全球央行爭(zhēng)購(gòu)黃金外匯儲(chǔ)備持續(xù)優(yōu)化(2)

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2025-07-22 09:41:25 光明網(wǎng)

從長(zhǎng)期看，我國(guó)黃金儲(chǔ)備增持趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。盡管我國(guó)央行已連續(xù)8個(gè)月增持黃金，但與部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模仍有較大差距?；趹?zhàn)略安全與資產(chǎn)配置需求，全球央行特別是黃金儲(chǔ)備較少的新興經(jīng)濟(jì)體，仍將持續(xù)強(qiáng)化黃金儲(chǔ)備布局。不過(guò)，在我國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模增長(zhǎng)較快的情況下，央行將會(huì)根據(jù)政策目標(biāo)和市場(chǎng)情況，適時(shí)調(diào)整增持黃金的速度和節(jié)奏。當(dāng)前國(guó)際金價(jià)處于歷史高位、金價(jià)波動(dòng)加劇，這將在一定程度上對(duì)央行繼續(xù)增持黃金的操作帶來(lái)影響，短期內(nèi)增持速度可能放緩。

央行持續(xù)增持黃金在一定程度上將對(duì)黃金價(jià)格形成支撐，但這并不意味著金價(jià)一定會(huì)上漲。吳丹表示，央行購(gòu)金是長(zhǎng)期戰(zhàn)略行為，不代表金價(jià)只漲不跌，需警惕短期金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。從過(guò)往情況來(lái)看，曾出現(xiàn)過(guò)多次各國(guó)央行增持黃金但金價(jià)卻走低的現(xiàn)象。例如2008年次貸危機(jī)之后，各國(guó)央行加強(qiáng)黃金增持，特別是在2012年至2016年，各國(guó)央行的購(gòu)金量顯著高于售金量，然而國(guó)際金價(jià)卻持續(xù)走低。

此外，各國(guó)央行增持黃金的節(jié)奏和力度并不一致，對(duì)于國(guó)內(nèi)外金價(jià)的短期影響也不相同。比如2024年5月至10月，我國(guó)央行暫停增持黃金，國(guó)內(nèi)金價(jià)卻仍在上漲。同期，印度、土耳其等其他新興經(jīng)濟(jì)體的央行增持黃金，但紐約證券交易所黃金期貨價(jià)格、倫敦現(xiàn)貨金價(jià)卻震蕩明顯。本質(zhì)上講，央行對(duì)于黃金儲(chǔ)備的增持或減持并不是影響黃金價(jià)格的絕對(duì)因素，在大部分情形下，各國(guó)央行也是全球黃金交易市場(chǎng)的價(jià)格接受者。逐步增持黃金是調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略步驟之一，以遠(yuǎn)期黃金價(jià)格上行進(jìn)行套利并非主要的考量因素。黃金價(jià)格在歷史上也經(jīng)歷過(guò)長(zhǎng)期的波動(dòng)和回調(diào)，部分時(shí)段的波動(dòng)幅度甚至大于股票市場(chǎng)。

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