穩(wěn)定幣穩(wěn)不住美元霸權《天才法案》出臺引發(fā)關注

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2025-07-29 14:03:41 澎湃新聞

2025年7月18日，美國總統特朗普在白宮正式簽署《指導與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（簡稱《天才法案》），標志著美國首次正式確立數字穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架。此舉不僅將對美國金融和貨幣體系產生深遠影響，也將影響國際社會和全球市場。

穩(wěn)定幣是一種價值錨定型的加密貨幣，設計目標是將其價格“掛鉤”到美元、歐元、黃金等穩(wěn)定資產，以實現類似法幣的穩(wěn)定性。與比特幣、以太坊等波動較大的主流加密資產不同，穩(wěn)定幣常見形式包括法幣抵押型、商品抵押型、加密貨幣抵押型以及算法穩(wěn)定幣等。

法幣抵押型穩(wěn)定幣如USDT、USDC較為常見，發(fā)行方通常在銀行賬戶中存入等值法幣或現金等價物以支持流通，總量與儲備保持一對一關系。商品抵押型穩(wěn)定幣則以實物商品作為儲備，如黃金穩(wěn)定幣PAXG。加密貨幣抵押型穩(wěn)定幣通過智能合約鎖定超額抵押加密貨幣來穩(wěn)定幣值，具備較強的去中心化特點但實操復雜且面臨抵押資產價格波動的風險。算法穩(wěn)定幣利用“算法”調整供給來維持價值掛鉤，無需使用實際抵押物，但一旦信任崩潰可能劇烈“脫鉤”。

相對其他加密貨幣，穩(wěn)定幣具有低波動性、支付友好、無需中介及更嚴格的監(jiān)管合規(guī)性要求等優(yōu)勢。截至2025年7月，全球穩(wěn)定幣市值已超過2500億美元，多數由美元掛鉤穩(wěn)定幣構成。Tether（USDT）和USDC合計占據86.5%的市場份額，年鏈上交易總量接近36.3萬億美元。

目前全球范圍內的主流穩(wěn)定幣主要包括Tether（USDT）和USDC。泰達（Tether）是發(fā)行最早、規(guī)模最大的美元掛鉤穩(wěn)定幣，截至2024年其儲備超過1140億美元，交易份額在穩(wěn)定幣中約為70%。USDC則是由Circle公司和Coinbase于2018年推出，2024年底其資產管理規(guī)模達410億美元，運行于以太坊等多個區(qū)塊鏈平臺，并得到Visa等機構的應用支持。

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