3個(gè)陣營(yíng)，關(guān)鍵是鮑威爾在發(fā)布會(huì)是否暗示9月降息 內(nèi)部分歧加劇！美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加劇，市場(chǎng)關(guān)注9月降息的可能性。華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos近日發(fā)表文章稱(chēng)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員們同意最終需要恢復(fù)降息，但本周不會(huì)行動(dòng)，他們對(duì)何時(shí)恢復(fù)降息存在嚴(yán)重分歧。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已經(jīng)分化為三個(gè)不同的陣營(yíng)：一派想馬上降息，擔(dān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化；中間派希望等待更多數(shù)據(jù)確認(rèn)關(guān)稅影響溫和；另一派則更謹(jǐn)慎，等看到明顯經(jīng)濟(jì)疲軟才行動(dòng)。這種內(nèi)部分歧源于關(guān)稅威脅引發(fā)的通脹擔(dān)憂，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)此前屢屢暫停降息。

隨著關(guān)稅傳導(dǎo)的價(jià)格上漲幅度比預(yù)期溫和，就業(yè)市場(chǎng)顯現(xiàn)疲軟跡象，加上特朗普的施壓，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧趨于復(fù)雜。焦點(diǎn)是周三FOMC會(huì)后鮑威爾在記者會(huì)上有關(guān)9月是否降息的暗示。

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分化可以清晰地劃分為三個(gè)主要陣營(yíng)：中間的謹(jǐn)慎派、急于降息的少數(shù)派，以及更保守的等待派。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗·戴利表示，通脹前景一直過(guò)于不穩(wěn)定，無(wú)法證明先發(fā)制人地降息以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟是合理的。但她也指出，由于利率仍處于緊縮水平，不能永遠(yuǎn)等待降息，否則會(huì)面臨損害勞動(dòng)力市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。她希望至少再研究?jī)蓚€(gè)月的通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)，以確認(rèn)關(guān)稅的傳導(dǎo)效應(yīng)沒(méi)有預(yù)期的那么糟糕，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也沒(méi)有重新加速。

另一方面，兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼傾向于立即降息。沃勒認(rèn)為，6月失業(yè)率雖降至低點(diǎn)，但私營(yíng)部門(mén)招聘疲軟，這不同于特朗普的“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁”論調(diào)。他表示，如果考慮9月降息，為什么不現(xiàn)在就做？別讓勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化。

保守派則采取了更加鷹派的立場(chǎng)，如亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾·博斯蒂克擔(dān)心，關(guān)稅公告雖已出，但實(shí)際征收率低，價(jià)格壓力可能在夏末才顯現(xiàn)。他認(rèn)為，關(guān)于通脹的討論并沒(méi)有真正消散，而與關(guān)稅相關(guān)的頭條新聞可能會(huì)延長(zhǎng)這種關(guān)注。

特朗普的干預(yù)讓情況更復(fù)雜。他一直敦促鮑威爾降息，最近甚至突然造訪美聯(lián)儲(chǔ)大樓的翻新工程以施壓。前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)顧問(wèn)William English認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)是本周、9月還是今年秋季晚些時(shí)候降息，對(duì)未來(lái)幾個(gè)月的通脹或失業(yè)率影響可能很小，這些決定實(shí)際上“最終是關(guān)于溝通和政治的”。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出矛盾的信號(hào)。股市創(chuàng)紀(jì)錄，而長(zhǎng)債收益率高企。這種現(xiàn)象似乎表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)足夠強(qiáng)勁，能夠承受當(dāng)前的利率水平，這使得降息的緊迫性變得不那么明顯。前達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Robert Kaplan認(rèn)為，聯(lián)儲(chǔ)像一艘“超級(jí)油輪”，不輕易轉(zhuǎn)向，以管理預(yù)期和穩(wěn)定性。Kaplan同時(shí)承認(rèn)，如果有必要的話，他會(huì)讓自己處于開(kāi)始轉(zhuǎn)動(dòng)超級(jí)油輪的位置，以便美聯(lián)儲(chǔ)能夠在9月份“堅(jiān)定地”降息。

市場(chǎng)普遍預(yù)期，即使本周不會(huì)有政策行動(dòng)，但美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)為未來(lái)的政策轉(zhuǎn)向鋪平道路。投資者和市場(chǎng)參與者密切關(guān)注著美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部辯論的每一個(gè)細(xì)節(jié)，特別是鮑威爾在周三下午新聞發(fā)布會(huì)上是否會(huì)暗示9月份降息的可能性。在9月會(huì)議召開(kāi)前，美聯(lián)儲(chǔ)官員們將看到額外兩個(gè)月的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將為判斷關(guān)稅影響、勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況和整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供更清晰的圖景。