國海證券發(fā)布了一份名為《牛市的十大規(guī)律》的策略報告，總結(jié)了牛市的一些特征。報告指出，在過去的三輪較大級別的牛市中（2005-2007年、2014-2015年、2019-2021年），滬深300指數(shù)的高點均達到5500點附近，而當(dāng)前距離該點位還有32%的空間。此外，過去四輪牛市中，滬深300股息率通常能達到1.5%左右，有時甚至高達2.8%。如果股息率降至1.5%，則指數(shù)有85%左右的上漲空間；若降至0.5%，上漲空間將更大。

報告還提到，歷次牛市往往與五年規(guī)劃交替有關(guān)，本輪牛市預(yù)計于2024年開啟，2025年是“十四五”收官之年，2026年是“十五五”開局之年。若歷史規(guī)律重演，2025-2026年可能成為牛市主升浪。在領(lǐng)漲風(fēng)格方面，先進制造和成長科技表現(xiàn)突出，過往四輪牛市中，先進制造漲幅從未掉出前兩名，成長風(fēng)格有三次位居第一。本輪牛市至今，先進制造和成長風(fēng)格的漲幅仍顯著低于以往任何一輪。

從行業(yè)角度看，軍工、電力設(shè)備、機械設(shè)備、有色金屬和汽車在歷次牛市中表現(xiàn)優(yōu)異。特別是軍工，每次都進入前十名。過去兩輪牛市分別由移動互聯(lián)網(wǎng)和新能源浪潮主導(dǎo)，本輪牛市則由AI引領(lǐng)，預(yù)示著新一輪科技革命的到來。預(yù)計明年“人工智能+”將迎來集體狂歡時刻。

今日A股三大指數(shù)集體收漲，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅在0.46%至0.66%之間。滬深兩市成交約1.5萬億元，較上周五縮量998億元。市場情緒有所回暖，超過3800只個股上漲。盡管外圍環(huán)境不利，但市場如期反彈。上方阻力位在3595點附近，再上方依次為3601點和3620點。短期關(guān)注能否突破3595點至3601點的壓力區(qū)間，突破后大盤有望再創(chuàng)新高。不過本周內(nèi)再創(chuàng)新高的概率較低，仍需警惕回調(diào)風(fēng)險。

板塊方面，軍工板塊領(lǐng)漲，短期內(nèi)受9月3日閱兵驅(qū)動，中期則受益于內(nèi)需反轉(zhuǎn)和軍貿(mào)提速。浙商證券認為，國防軍工行業(yè)的中短期拐點已經(jīng)來臨，2025年裝備重回增長軌道，上游電子元器件訂單復(fù)蘇，全球軍備競賽開啟，中國軍工市場份額有望大幅提升。創(chuàng)新藥板塊行情也值得關(guān)注，具有明顯的機構(gòu)主導(dǎo)屬性，且量化、游資參與其中。今天創(chuàng)新藥板塊指數(shù)再創(chuàng)本輪行情的新高。下半年還將迎來多個重要學(xué)術(shù)會議的催化，如世界肺癌大會等。基金持倉數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥生物板塊持續(xù)獲得公募基金增持，2025年二季度占比達10.05%。華源證券預(yù)計，醫(yī)藥板塊已具備多方面積極因素，創(chuàng)新藥將打開新的增長曲線。

互聯(lián)網(wǎng)板塊指數(shù)今天收漲1.63%。此前經(jīng)過充分整理，目前處在前期高點附近。未來兩天重點關(guān)注是否會出現(xiàn)中大陽線及補量，若能達成，則板塊有望開啟一波行情。上海宣布吸納更多集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)加入“探索者計劃”。騰訊混元發(fā)布了四款開源小尺寸模型，參數(shù)分別為0.5B、1.8B、4B、7B，消費級顯卡即可運行。中期繼續(xù)研究并關(guān)注非銀金融、金融科技及藍籌方向，短期關(guān)注創(chuàng)新藥、軍工、互聯(lián)網(wǎng)及網(wǎng)絡(luò)游戲等板塊。