在生豬價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)新低的情況下，行業(yè)去產(chǎn)能的序幕已經(jīng)拉開。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示，我國當(dāng)前生豬產(chǎn)能階段性偏高。為避免生產(chǎn)大起大落和價(jià)格大幅波動(dòng)，計(jì)劃實(shí)施生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控，引導(dǎo)調(diào)減約100萬頭能繁母豬。

中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月10日國內(nèi)生豬價(jià)格為13.77元/公斤，環(huán)比、同比分別下跌約8.3%和33.6%。生豬行業(yè)正在加速落實(shí)“反內(nèi)卷”政策，旨在通過減少母豬數(shù)量、控制二次育肥、降低體重來調(diào)整產(chǎn)能。然而，目前豬肉供大于求的情況尚未得到明顯改善，加上夏季消費(fèi)淡季的影響，導(dǎo)致豬價(jià)持續(xù)低迷。上市豬企7月份的生豬銷售收入普遍出現(xiàn)兩位數(shù)的同比下降。

能繁母豬是遠(yuǎn)期生豬產(chǎn)能的核心指標(biāo)，因此本輪控產(chǎn)減產(chǎn)以穩(wěn)定豬價(jià)可能是一個(gè)長期任務(wù)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，國家通過實(shí)施生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控，將促進(jìn)生豬市場(chǎng)逐步擺脫周期性困境，邁向穩(wěn)定健康、高質(zhì)量發(fā)展的新階段。未來，具備強(qiáng)大成本控制能力和現(xiàn)金流管理能力的規(guī)?；鲜胸i企有望實(shí)現(xiàn)更高的利潤水平。

能繁母豬存欄量直接影響10個(gè)月后的商品豬出欄規(guī)模。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月末全國能繁母豬存欄4043萬頭，接近正常保有量的上限。這意味著下半年及明年春節(jié)后，生豬出欄量將顯著增加。從現(xiàn)在開始調(diào)減能繁母豬產(chǎn)能，調(diào)控效果將在10個(gè)月后顯現(xiàn)。

在國內(nèi)豬肉需求疲軟而供給充足的背景下，年內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)走低。尤其是進(jìn)入7月消費(fèi)淡季后，豬價(jià)進(jìn)一步下滑。截至8月10日，生豬價(jià)格為13.77元/公斤，較年初累計(jì)下跌約13.9%，跌破全行業(yè)盈虧平衡線。

某農(nóng)業(yè)分析師表示，距離“金九銀十”尚有一段時(shí)間，豬肉消費(fèi)淡季可能會(huì)使豬價(jià)繼續(xù)震蕩。政策保持長期調(diào)控方向，有助于生豬行業(yè)朝著自律—監(jiān)管加強(qiáng)—糾偏—穩(wěn)定的路徑發(fā)展，行業(yè)將從單純追求出欄量轉(zhuǎn)向價(jià)值導(dǎo)向，具備成本與資金優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)將受益更多。

短期來看，近期生豬市場(chǎng)可能面臨一定的出欄壓力，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響?；诋?dāng)前情況，行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控將持續(xù)進(jìn)行，保豬價(jià)或成為長期任務(wù)。中長期豬價(jià)主要受產(chǎn)能變化影響，若產(chǎn)能去化幅度較大，遠(yuǎn)期價(jià)格有望回升，需關(guān)注政策的持續(xù)性和落地效果。

本輪豬周期相比過去幾輪呈現(xiàn)周期縮短、短期波動(dòng)加劇、產(chǎn)能韌性增強(qiáng)的特點(diǎn)。供需格局方面，消費(fèi)復(fù)蘇緩慢而豬肉供給充足，供強(qiáng)需弱的格局明顯。此外，每一輪疫病和政策都對(duì)生豬產(chǎn)業(yè)供給端造成沖擊，上一輪非洲豬瘟后，養(yǎng)殖規(guī)?；教嵘?，頭部企業(yè)擴(kuò)張放緩，疫病防控體系升級(jí)成為重點(diǎn)，這也是成本管控的一部分。

產(chǎn)能調(diào)控對(duì)上市豬企盈利能力產(chǎn)生影響。去年二季度以來，上市豬企走出業(yè)績虧損困境，但高位豬價(jià)難以持續(xù)，自去年三季度起震蕩下跌。例如，牧原股份2024年二季度扭虧為盈，但隨后季度營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑。溫氏股份、唐人神等上市豬企也表現(xiàn)出類似特征。

7~8月是國內(nèi)豬肉消費(fèi)淡季，在供給充裕的情況下，消費(fèi)稍有下降便導(dǎo)致豬價(jià)再度下跌。根據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月初豬價(jià)短暫上漲至15.3元/公斤后回落，月內(nèi)最低價(jià)報(bào)13.99元/公斤，月均價(jià)格同比下跌逾30%。

上市豬企7月銷售簡報(bào)顯示，受當(dāng)月豬價(jià)走低和消費(fèi)淡季影響，多家企業(yè)出欄量和銷售收入普遍下降。牧原股份、溫氏股份、新希望等三大豬企7月生豬銷售收入環(huán)比、同比均下降。小市值豬企如神農(nóng)集團(tuán)、金新農(nóng)7月生豬出欄量創(chuàng)今年最低，正虹科技銷量環(huán)比減少38.65%，唐人神銷量同比下跌14.91%。

分析師指出，上市豬企7月銷量與收入下滑主要是由于消費(fèi)淡季影響。中長期來看，政策調(diào)控將優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，穩(wěn)產(chǎn)保價(jià)、減產(chǎn)提價(jià)為核心思路。政策托底豬價(jià)的同時(shí)，可能會(huì)平抑豬周期波動(dòng)，推動(dòng)中小養(yǎng)殖戶退出市場(chǎng)，規(guī)?；B(yǎng)殖格局將進(jìn)一步集中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將被放大，行業(yè)有望進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的高質(zhì)量發(fā)展階段。