消費(fèi)貸貼息新政落地：年貼息1% 政策細(xì)節(jié)明確(3)

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2025-08-12 23:11:19 第一財(cái)經(jīng)

從政策作用機(jī)制看，財(cái)政貼息通過(guò)政府資金代付部分貸款利息，定向降低居民消費(fèi)信貸成本。董希淼表示，通過(guò)財(cái)政貼息可以直接降低居民消費(fèi)信貸成本，提高居民運(yùn)用金融杠桿擴(kuò)大消費(fèi)、改善生活的意愿和能力。該政策還將激發(fā)相關(guān)經(jīng)營(yíng)主體和居民的有效融資需求，擴(kuò)大商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司消費(fèi)貸款和相關(guān)貸款投放，并將利率穩(wěn)定在合理水平。財(cái)政貼息政策將從需求和供給兩端發(fā)力，強(qiáng)化與金融政策協(xié)同，進(jìn)一步助力提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。

興業(yè)證券研究報(bào)告認(rèn)為，財(cái)政貼息通過(guò)財(cái)政資金代替借款人支付部分貸款利息，可定向降低特定群體或特定用途的融資成本。對(duì)比來(lái)看，該政策較央行再貸款更具靈活性。興業(yè)證券研究分析，當(dāng)前信貸市場(chǎng)的核心矛盾是需求不足而非資金短缺，貼息政策可直接減少融資成本且不額外投放流動(dòng)性，依托銀行自有資金發(fā)放貸款后貼息的模式，能更動(dòng)態(tài)地適配融資成本變化。歷史經(jīng)驗(yàn)也印證了貼息政策的有效性，如2024年設(shè)備更新貸款貼息政策推動(dòng)相關(guān)貸款簽約超8000億元，疊加貼息后實(shí)際融資成本降至1.5%，顯著降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年住戶貸款僅增1.17萬(wàn)億元，其中短期住戶貸款甚至累計(jì)負(fù)增長(zhǎng)3億元。興業(yè)證券表示，居民因就業(yè)收入壓力降低消費(fèi)與負(fù)債意愿，銀行因零售貸款不良率上升收緊信貸，形成雙重制約。而貼息政策通過(guò)降低居民成本、鼓勵(lì)銀行放貸，有望逐步疏通這些堵點(diǎn)，推動(dòng)消費(fèi)貸市場(chǎng)回暖，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

董希淼建議，下一步應(yīng)加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)，強(qiáng)化貼息政策與已經(jīng)出臺(tái)的消費(fèi)品以舊換新“國(guó)補(bǔ)”、服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款等政策工具協(xié)同，形成疊加效應(yīng)，最大程度發(fā)揮政策效用，更加有力、有效地促消費(fèi)、穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需。

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