美股韌性背后：年輕一代散戶“逢跌必買”，不知熊市為何物

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2025-08-13 08:53:04 華爾街見(jiàn)聞

美股韌性背后：年輕一代散戶“逢跌必買”，不知熊市為何物。一種新的投資范式正在重塑美股，其核心力量是一批“逢跌必買”的年輕散戶投資者。他們憑借在市場(chǎng)下跌時(shí)逆勢(shì)買入的堅(jiān)定信念，為市場(chǎng)提供了意想不到的支撐。

市場(chǎng)最新的動(dòng)態(tài)印證了這一趨勢(shì)。今年8月初，由于令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)一度出現(xiàn)下挫，但很快就收復(fù)了失地。更為顯著的例證發(fā)生在今年4月，據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，4月1日后，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)兩個(gè)交易日下跌約5%，但散戶投資者卻在此期間創(chuàng)紀(jì)錄地涌入市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，這種買入力量規(guī)模龐大。根據(jù)EPFR的數(shù)據(jù)，在截至4月9日的一周內(nèi)，美國(guó)股票和共同基金錄得310億美元的資金凈流入，緩沖了市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。對(duì)于許多華爾街資深人士來(lái)說(shuō)，這種行為是市場(chǎng)過(guò)熱的又一跡象，尤其是在大型科技股估值處于歷史高位之際。

然而，散戶投資者的這種韌性可能不僅是短暫的樂(lè)觀情緒。他們堅(jiān)守股市的意愿或許比許多市場(chǎng)老兵預(yù)期的更為持久，這反過(guò)來(lái)可能有助于緩和高估值股票最終的均值回歸過(guò)程，為市場(chǎng)提供一個(gè)前所未有的“緩沖墊”。

新一代投資者改寫市場(chǎng)邏輯

這一代投資者與前輩截然不同。他們中很少有人記得互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂或金融危機(jī)的慘痛經(jīng)歷。相反，當(dāng)前這批年輕投資者自開(kāi)戶以來(lái)主要經(jīng)歷的是牛市行情，早年投資的成功讓他們更敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也鼓勵(lì)他們?cè)趧?dòng)蕩時(shí)刻堅(jiān)持持有。

2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)下跌19%，創(chuàng)2008年以來(lái)最大跌幅，這一度考驗(yàn)了散戶"逢跌必買"的傾向。但許多投資者選擇了堅(jiān)守。據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，美國(guó)股票共同基金和交易所交易基金當(dāng)年仍錄得270億美元的凈流入。他們很快得到了回報(bào)。這次下跌之后，標(biāo)普500指數(shù)迎來(lái)了25年來(lái)表現(xiàn)最佳的兩年。

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