7月居民存款入市信號增強(qiáng) 非銀存款大幅多增(2)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-08-15 11:03:56 第一財經(jīng)

從存款流動方向來看，市場對居民存款流入資本市場寄予厚望，傾向認(rèn)為資本市場有望成為居民存款外溢的重要方向。招商證券銀行首席王先爽指出，歷史經(jīng)驗顯示，每一輪牛市都伴隨著銀行存款向資本市場的遷徙，未來龐大的到期存款規(guī)模為這一趨勢提供了潛在支撐。根據(jù)測算，2024年之前發(fā)生的定期存款中，2025年到期規(guī)模約105萬億元，2026年及之后到期規(guī)模約66萬億元。如此龐大的存款到期規(guī)模，外溢到任何資產(chǎn)市場都會帶來巨大的流動性沖擊，因此市場對此抱有較大期待。

然而，居民存款搬家是否已成明顯趨勢還需冷靜分析。財富向資本市場流動是長期過程，當(dāng)前銀行理財規(guī)模雖達(dá)30萬億元，但含權(quán)益理財?shù)恼急热匀惠^低。若短期內(nèi)大量存款涌入資本市場，往往是市場情緒推動，反而容易引發(fā)市場波動，增加長期邏輯兌現(xiàn)的難度。李超提到，2022年9月開啟本輪存款利率調(diào)降后，居民存款和企業(yè)存款同比增速下行，但非銀存款增速的抬升更多緣于禁止手工補(bǔ)息導(dǎo)致的企業(yè)存款下行，當(dāng)前散戶搬家特征尚不明顯。

盡管近期市場情緒高漲，但7月金融數(shù)據(jù)仍揭示出需求端修復(fù)偏慢的關(guān)鍵問題，信貸與社融、M1數(shù)據(jù)的分化尤為顯著。7月新增信貸出現(xiàn)20年來首次轉(zhuǎn)負(fù)，直觀反映出經(jīng)濟(jì)需求不足的現(xiàn)實；與之相對，社融規(guī)模和M1增速在財政發(fā)力等因素支撐下持續(xù)攀升，形成鮮明對比。這種“冰火兩重天”的態(tài)勢，揭示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心矛盾：政策靠前發(fā)力有效支撐了短期經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，但內(nèi)生動能不足仍在影響經(jīng)濟(jì)后勁。

對于后續(xù)貨幣政策走向，多方觀點認(rèn)為下半年將保持支持性立場，但降準(zhǔn)降息時點可能后移。8月12日，《個人消費(fèi)貸款財政貼息政策實施方案》和《服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實施方案》兩項政策落地，年貼息比例均為1個百分點。財信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，在存款加速活化、物價溫和回升，以及財政貼息政策有效降低實體融資成本的背景下，貨幣政策無需加碼寬松。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運(yùn)金則強(qiáng)調(diào)，社融的平穩(wěn)增長更值得關(guān)注，政府債券大規(guī)模發(fā)行將釋放更顯著的積極財政效應(yīng)。同時，中美關(guān)稅“休戰(zhàn)期”延長、美聯(lián)儲9月降息概率上升等因素將減輕外需壓力，疊加宏觀政策持續(xù)加碼，下半年需求有望逐步改善。

首頁上一頁 12共 2 頁

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

關(guān)閉

7月居民存款入市信號增強(qiáng) 非銀存款大幅多增(2)

相關(guān)新聞

今日熱點

頻道熱點