良品鋪子“一女兩嫁”危機升級股權(quán)凍結(jié)風波再起(2)

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2025-08-15 21:27:39 新浪財經(jīng)

雙方簽訂的《協(xié)議書》合同效力成為法庭博弈的關(guān)鍵。業(yè)內(nèi)人士分析，廣州輕工主張《協(xié)議書》構(gòu)成“預(yù)約合同”，寧波漢意負有強制締約義務(wù)；而寧波漢意可能抗辯協(xié)議為“附生效條件”合同——需以盡職調(diào)查完成為前提。中國政法大學(xué)教授李建偉指出，若協(xié)議已明確股份數(shù)量、價格等核心條款，即使未簽正式合同，法院也可能認定構(gòu)成實質(zhì)違約。上海正策律師事務(wù)所律師董毅智分析，寧波漢意與廣州輕工簽署的《協(xié)議書》屬于預(yù)約合同，不具備強制履行效力。如果訴訟結(jié)果對廣州輕工有利，可能會導(dǎo)致長江國貿(mào)無法順利取得控制權(quán)，或需重新調(diào)整收購方案。

食品飲料專家肖竹青分析，良品鋪子實控人的選擇體現(xiàn)了對于公司未來發(fā)展的資源賦能方面的考慮。武漢作為九省通衢，擁有良好的食品產(chǎn)業(yè)和原材料供應(yīng)體系，還有龐大的人才供給資源。兩方對于良品鋪子的爭奪，體現(xiàn)出資本過剩，能賺錢的優(yōu)質(zhì)項目的稀缺性。目前的局面下，良品鋪子實控人需要先處理好與廣州國資的關(guān)系，爭取和解。

近年來，良品鋪子財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。2023年，營業(yè)收入為80.46億元，同比下降約15%；凈利潤只有1.8億元，大跌46%。2024年更糟，收入減到71.6億，凈虧損達4610萬元，首次出現(xiàn)年度虧損。今年一季度的表現(xiàn)也不樂觀：收入17.32億元，同比下降近29%；扣非凈虧損超過4000萬元，同比激增173%；每股收益為負。一個月前，良品鋪子發(fā)布了中期業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年上半年實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤虧損7500萬元至1.05億元。

隨著業(yè)績不佳，機構(gòu)投資者也開始撤退。陪伴良品鋪子走過13年的風投機構(gòu)徐新的今日資本，從去年起不斷減持；高瓴資本也逐步拋售股份。同時，控股股東也在減持變現(xiàn)。此外，公司實際控制人楊紅春面臨雙重壓力：一方面，公司業(yè)績不斷下滑；另一方面，其持有的股份進行了質(zhì)押融資。按照時間計算，質(zhì)押的股票價格遠高于目前股價水平，這意味著只要股價繼續(xù)下跌，股東可能就會被強制平倉，楊紅春不得不追加保證金。

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