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A股成交再突破2萬億 機(jī)構(gòu)牛特征顯現(xiàn)(2)

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2025-08-18 16:55:45  每日經(jīng)濟(jì)新聞

市場普遍認(rèn)為，與10年前杠桿牛曇花一現(xiàn)相比，本次牛市根基更為扎實(shí)，這與投資者結(jié)構(gòu)改變密切相關(guān)。興業(yè)證券策略張啟堯團(tuán)隊(duì)指出，2025年6月以來，散戶新增開戶數(shù)相較年初科技行情和去年“9·24”行情增長相對偏緩，但機(jī)構(gòu)新增開戶數(shù)持續(xù)攀升至歷史高位，基本恢復(fù)至2021年的高位水平。上交所官網(wǎng)顯示，今年7月，A股新開戶數(shù)達(dá)196.36萬戶，與去年同期新開戶數(shù)115.14萬戶相比增長近71%，環(huán)比增長超19%。其中，個人投資者開戶195.4萬戶，機(jī)構(gòu)投資者開戶0.96萬戶。

張啟堯團(tuán)隊(duì)指出，一般來說，機(jī)構(gòu)開設(shè)新賬戶通常出于新發(fā)產(chǎn)品的目的。因此，歷史上機(jī)構(gòu)新開戶數(shù)與權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模顯著正相關(guān)。本輪機(jī)構(gòu)新開戶數(shù)與權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模均已在2024年10月觸底。機(jī)構(gòu)開戶熱情增長下，后續(xù)權(quán)益基金新發(fā)情況有望繼續(xù)改善。此外，全年來看，機(jī)構(gòu)新開戶數(shù)具備較強(qiáng)的季節(jié)性規(guī)律，3月、11月、12月通常是機(jī)構(gòu)新開戶的高峰。今年機(jī)構(gòu)新增開戶持續(xù)高于季節(jié)性，第四季度（尤其是11~12月）有望迎來全年機(jī)構(gòu)開戶高峰，更多增量資金值得期待。本輪行情中，“機(jī)構(gòu)牛”特征逐漸顯現(xiàn)。其中明顯信號之一是主動公募產(chǎn)品時隔3年再現(xiàn)凈值翻倍情況，平均業(yè)績持續(xù)跑贏滬深300等寬基指數(shù)，其超配比例居前的電子、醫(yī)藥、電力設(shè)備、軍工、有色、通信同樣成為本輪行情的核心帶動力量。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)
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