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B站陳睿稱4到5款游戲等待版號(hào) 新游儲(chǔ)備豐富(2)

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2025-08-22 10:55:32  財(cái)聯(lián)社

B站二季度GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2.5億元，Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)5.4億元，均超市場(chǎng)預(yù)期。除高毛利業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)外，公司費(fèi)用支出相對(duì)克制也是關(guān)鍵原因。不過(guò)，隨著新游戲推廣、AI研發(fā)及創(chuàng)作者激勵(lì)投入增加，費(fèi)用端或?qū)⒃谖磥?lái)幾個(gè)季度重新走高。公司預(yù)計(jì)四季度毛利率可接近37%，并維持中期40%-45%的目標(biāo)，但這很大程度取決于游戲與廣告兩大業(yè)務(wù)持續(xù)超預(yù)期的表現(xiàn)。一旦任何一塊放緩，高毛利率目標(biāo)可能面臨壓力。

本季度財(cái)報(bào)中，B站用戶規(guī)模和活躍度也值得關(guān)注。二季度，B站日均活躍用戶數(shù)（DAU）達(dá)1.09億，同比增長(zhǎng)7%，創(chuàng)歷史新高；月均活躍用戶數(shù)達(dá)3.63億，同比增長(zhǎng)8%；月均付費(fèi)用戶達(dá)3100萬(wàn)，同比增長(zhǎng)9%。用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)105分鐘，相較于去年同期增長(zhǎng)6分鐘。陳睿始終強(qiáng)調(diào)，B站的社區(qū)氛圍與優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是核心競(jìng)爭(zhēng)力。這種長(zhǎng)期積累形成的用戶心智為廣告與游戲變現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。然而，用戶增長(zhǎng)趨緩跡象已隱現(xiàn)：二季度DAU同比增長(zhǎng)7%，與去年同期基本持平。盡管日均使用時(shí)長(zhǎng)提升至105分鐘，但這一指標(biāo)在國(guó)內(nèi)視頻平臺(tái)整體上已趨向飽和。

B站已從“社區(qū)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)”向“商業(yè)化驅(qū)動(dòng)盈利”過(guò)渡。未來(lái)，B站需證明能否形成多款長(zhǎng)線產(chǎn)品的組合，降低對(duì)單一爆款的依賴，并使廣告客戶結(jié)構(gòu)更加多元，尤其提升品牌廣告與跨行業(yè)預(yù)算的占比。

(責(zé)任編輯：zx0176)
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