分析師：美政府入股未改變英特爾仍需爭取客戶

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2025-08-23 13:19:00 金融界

美國政府計劃入股英特爾，為這家陷入困境的芯片制造商提供強有力的支持。然而，更大的挑戰(zhàn)在于尋找愿意付費的客戶。華爾街分析師認為，僅靠資金無法扭轉(zhuǎn)英特爾銷售下滑和市場份額流失的局面。美國總統(tǒng)特朗普可能會幫助英特爾爭取更多客戶，從而為其在美國國內(nèi)制造業(yè)務的高昂成本找到理由。

今年以來，特朗普已收獲了價值數(shù)萬億美元的投資承諾，包括蘋果公司承諾投入總計6000億美元擴展在美國的業(yè)務，臺積電也承諾在亞利桑那州工廠擴建中投入1650億美元。但這次，特朗普需要說服潛在客戶通過英特爾而不是臺積電來滿足他們的芯片制造需求。英特爾一直試圖在代工業(yè)務方面與臺積電競爭，但尚未證明能夠與后者相匹敵。

投行Bernstein分析師Stacy Rasgon指出，除了資金，英特爾還需要客戶。他質(zhì)疑美國政府是否會“鼓勵”客戶使用英特爾的產(chǎn)能，無論是直接還是通過關(guān)稅政策或其他監(jiān)管手段實現(xiàn)。軟銀集團本周宣布購買價值20億美元的英特爾股票，引發(fā)了人們猜測軟銀可能會利用英特爾進行芯片制造。軟銀創(chuàng)始人孫正義與特朗普關(guān)系密切，他希望開發(fā)能夠與英偉達競爭的人工智能芯片。

對于近年來飽受打擊的英特爾來說，這是一個樂觀的時刻。前任首席執(zhí)行官Pat Gelsinger曾寄望于俄亥俄州的新工廠能扭轉(zhuǎn)英特爾的命運。該計劃旨在推動英特爾轉(zhuǎn)型為芯片代工廠。拜登政府時期的《芯片法案》資金原本就是為了支持這一愿景。然而，如果沒有大客戶，這座工廠的經(jīng)濟效益就難以成立，尤其是因為該工廠計劃采用昂貴的尖端技術(shù)。英特爾已多次推遲該項目，預計要到2030年代才會投入使用。

Seaport Research Partners分析師Jay Goldberg估計，英特爾需要約200億美元才能讓下一代制造技術(shù)投入運營。Stacy Rasgon表示，美國政府的“現(xiàn)金換股權(quán)”交易不一定比原先的《芯片法案》補助更有利。他認為，在沒有客戶的情況下資助擴產(chǎn)，最終很可能不會給股東帶來好結(jié)果。此外，英特爾在生產(chǎn)人工智能芯片方面已經(jīng)落后，該領(lǐng)域如今由英偉達主導。

盡管所謂的“超大規(guī)?？蛻簟保绻雀璧茸畲蟮臄?shù)據(jù)中心運營商，每年在新硬件上投入超過800億美元，但他們不會僅僅因為政府的要求而選擇性能較差的芯片。Cowen分析師Joshua Buchalter表示，目前尚不清楚美國的投資如何解決英特爾源于缺乏競爭力的問題。Dan Morgan也表示，英特爾仍需拿出成績，美國政府的股權(quán)投資能否帶來實質(zhì)性改變?nèi)杂写^察。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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