近期，北京市財政局發(fā)布《關于提前償還部分北京市政府債券的通知》，決定在8月27日通過競爭性招標的方式提前償還1.45億元北京市政府專項債券。該債券于2020年1月成功發(fā)行，總額83.59億元，期限20年，原本計劃在2040年2月3日一次性償還本金。此次提前償還的1.45億元將減輕未來的債務壓力。

這是北京市財政局第三次提前償債。此前在2023年8月和2024年12月，分別提前償還了0.39億元和49.76億元未到期政府專項債券。財達證券常務副總經(jīng)理胡恒松表示，目前全國范圍內(nèi)只有北京進行了此類操作。北京之所以提前償債，是因為近年來債券發(fā)行利率下降，提前還款可以節(jié)約利息支出，對于資金充足的地區(qū)來說，這有助于減輕未來的債務壓力。例如，2023年8月提前償債時，北京市財政局節(jié)省了超過七成的債券利息支出。

地方政府專項債券的發(fā)行利率顯著低于往年。根據(jù)財政部數(shù)據(jù)，2025年6月份地方政府專項債券平均發(fā)行利率為1.84%，而2018年上半年這一數(shù)字為4%。中央財經(jīng)大學教授溫來成指出，提前還債不僅可以降低利息支出，還能平滑地方各個年度的債務負擔，降低債務率和利息支出壓力。

政策允許地方政府提前還債。根據(jù)財政部發(fā)布的《地方政府債券發(fā)行管理辦法》，地方財政部門可以根據(jù)實際情況，在保障債權人合法權益的前提下，采取到期償還、提前償還、分期償還等方式。

金融機構參與提前償債也能從中獲益。胡恒松解釋說，假設某承銷團成員以105元/百元面值的價格中標，如果其持倉成本低于此價格，則能實現(xiàn)價差收益。提前收回本金后，金融機構可以重新配置更高收益或更靈活的資產(chǎn)，提升資金使用效率。溫來成認為，從債權人的角度來看，有些可能面臨現(xiàn)金流壓力或業(yè)務上的資金需求，愿意接受政府提前償債以盡早拿回資金。此外，北京提前償債會在債券本金利息上有適當上浮，保障了債權人的部分利益。目前地方政府債券八成以上由銀行持有，政府和銀行便于協(xié)商。

為了使提前償債過程公開透明，北京市采取自愿原則以競爭性招標方式確定提前償還價格。投標標位區(qū)間下限為100元，上限為采用2025年8月19日“財政部-中國地方政府債券收益率曲線”上相同待償期地方債收益率計算的標的債券價格（含息全價）上浮2%。全場最高中標價格為當期債券的提前償還價格。例如，去年底北京市財政局提前償還40億元2017年專項債券，提前償還價格為107.74元/百元面值。

根據(jù)《第十四屆全國人民代表大會財政經(jīng)濟委員會關于2022年中央和地方預算執(zhí)行情況與2023年中央和地方預算草案的審查結果報告》建議，應強化專項債券還本付息資金收支核算管理，并探索建立專項債券本金提前償還機制。然而，目前僅北京實施了提前償還專項債券本金的做法。胡恒松表示，地方提前償還專項債券主要取決于地區(qū)財力，若地區(qū)財力雄厚，可通過適當提前償還緩解債務到期壓力。但部分地區(qū)財政收支處于緊平衡狀態(tài)，暫不具備提前償債能力。因此，北京市的提前償還模式短期內(nèi)向全國推廣的可能性較低。

此次提前償債項目為北京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)生物醫(yī)藥園首藥控股新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地及配套基礎設施建設項目。償還資金來源于項目資產(chǎn)處置收入。北京市財政局數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月全市一般公共預算收入完成4182.4億元，增長3.6%，高于全國平均增速0.1%。