8月22日，市場全天震蕩走高，滬指站上3800點(diǎn)，科創(chuàng)50漲超8%，創(chuàng)下三年多新高。截至收盤，滬指漲1.45%，深成指漲2.07%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.36%。

板塊方面，半導(dǎo)體、CPO、證券、算力等漲幅居前，燃?xì)?、鋼鐵、銀行、乳業(yè)等則表現(xiàn)較弱。全市場超過2800只個(gè)股上漲，滬深兩市全天成交額達(dá)到2.55萬億元，較上個(gè)交易日增加了1227億。

盡管有近半數(shù)個(gè)股收跌，但A股整體表現(xiàn)亮眼，甚至讓部分股民感到“頭暈?zāi)垦！?。滬指突?800點(diǎn)，收于3825.76點(diǎn)，這是近十年未見的高位。樂觀者認(rèn)為這意味著上漲空間繼續(xù)打開?；乜唇谧邉?，圖形非常賞心悅目。

芯片產(chǎn)業(yè)鏈再度全線爆發(fā)。國家大基金概念、中國AI 50、半導(dǎo)體、存儲(chǔ)芯片等科技題材占據(jù)漲幅榜前列。寒武紀(jì)午后強(qiáng)勢漲停，股價(jià)來到1243.2元，市值與中芯國際持平。市場甚至開始期待下周寒武紀(jì)股價(jià)有望超越貴州茅臺(tái)，成為A股“新王”。

科創(chuàng)50指數(shù)暴漲8.59%，相關(guān)ETF也錄得顯著漲幅。科技股尤其是國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)，與DeepSeek的一則消息有關(guān)。8月21日，DeepSeek-V3.1正式發(fā)布，官方表示UE8M0FP8是針對(duì)即將發(fā)布的下一代國產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)。機(jī)構(gòu)指出，基于華為昇騰芯片的服務(wù)器產(chǎn)品在政府、金融、運(yùn)營商等行業(yè)落地大單，國產(chǎn)芯片競爭力持續(xù)提升。

方正證券研報(bào)認(rèn)為，自主可控是半導(dǎo)體最強(qiáng)主線，從AI算力到制造再到封測，國產(chǎn)供應(yīng)鏈正在加強(qiáng)配套。模擬IC呈現(xiàn)“量增價(jià)穩(wěn)”的趨勢，也是自主可控的核心環(huán)節(jié)。端側(cè)AI的發(fā)展降低了硬件門檻，使得端側(cè)大模型的大范圍開展有了基礎(chǔ)。

滬指過了3800點(diǎn)后，市場想象空間進(jìn)一步打開。有樂觀者估計(jì)，本月底滬指甚至“有望見到4000點(diǎn)”。但也有分析指出，即便指數(shù)創(chuàng)了新高，大多數(shù)行業(yè)擁擠度仍在中等區(qū)間，市場沒有整體性過熱，僅局部過熱。一些板塊仍處在擁擠度較低的位置。

數(shù)據(jù)顯示，如果將8月20日的指數(shù)點(diǎn)位與2021年2月18日的高點(diǎn)對(duì)比，多數(shù)指數(shù)尚未回到幾年前的水平。比如上證50指數(shù)與2021年2月18日高點(diǎn)相比還差30.71%，滬深300相差27.97%，深證成指相差26.80%，創(chuàng)業(yè)板指相差24.97%，科創(chuàng)50相差21.62%。這也導(dǎo)致跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF雖然今年收獲了不錯(cuò)的回報(bào)，但和2021年高點(diǎn)相比仍有差距。

摩根大通在一份報(bào)告中表示，鑒于杠桿率和估值仍處于適度水平，預(yù)計(jì)中國股市上漲動(dòng)能將持續(xù)，并估計(jì)潛在的資產(chǎn)輪動(dòng)可能會(huì)為股市注入額外的14萬億元人民幣流動(dòng)性，約相當(dāng)于流通市值的16%。中信證券測算，2018年以后的超額儲(chǔ)蓄累計(jì)超過30萬億元，而2022年以后形成的5萬億元超額儲(chǔ)蓄，在短時(shí)間內(nèi)更可能成為用于消費(fèi)、投資的潛在資金。從存款到期再配置的視角來看，2025年可能有90萬億元以上的存款到期，假設(shè)其中5%—10%的資金尋求更高的收益，則流出規(guī)模可能在4.5萬億元—9萬億元?！鞍峒摇钡拇婵畈惶赡芗羞M(jìn)入權(quán)益市場，或傾向于以“固收+”類型的資管產(chǎn)品進(jìn)行過渡承接，也能實(shí)現(xiàn)資金的“間接入市”。