6000億，央行今日操作持續(xù)注入中期流動性

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2025-08-25 11:48:32 財(cái)聯(lián)社

央行今日開展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。這是央行連續(xù)第6個月加量續(xù)作，本月MLF凈投放達(dá)到3000億。5月降準(zhǔn)釋放長期流動性10000億后，近三個月中期流動性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，8月凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大。

業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管層在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，持續(xù)注入中期流動性，體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策之間的協(xié)調(diào)配合。8月凈投放規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大背后也受反內(nèi)卷牽動市場預(yù)期以及股市走強(qiáng)等因素影響。近期中長端市場利率普遍上行，銀行體系流動性有所收緊。

進(jìn)入月底，流動性摩擦再升級，市場認(rèn)為波動較往年同期或更為明顯。除了月末可能出現(xiàn)季節(jié)性趨緊外，還需關(guān)注非季節(jié)性因素的影響，如股債聯(lián)動效應(yīng)對資金的分流和情緒的壓制。

央行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，考慮到截至8月22日，央行還開展了3000億買斷式逆回購凈投放，這意味著8月中期流動性凈投放總額達(dá)6000億，相當(dāng)于上月的2倍，為近年來最大規(guī)模凈投放。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，現(xiàn)階段處于政府債券持續(xù)發(fā)行高峰期，同時監(jiān)管層也在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度。此前，受6月信貸需求被提前透支，7月信貸數(shù)據(jù)較弱。預(yù)計(jì)8月新增信貸將恢復(fù)正值。央行持續(xù)注入中期流動性，有助于推動寬信用進(jìn)程，更好滿足企業(yè)和居民的融資需求。

受反內(nèi)卷牽動市場預(yù)期及股市走強(qiáng)等因素影響，近期中長端市場利率普遍上行，銀行體系流動性有所收緊。央行通過MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，保持市場流動性充裕。

進(jìn)入月底，流動性摩擦再升級，本周逆回購到期20770億元、MLF到期3000億元。天風(fēng)固收認(rèn)為，本周資金面大幅上行、持續(xù)收斂的概率偏低，但波動較往年同期或更為明顯。除了月末可能出現(xiàn)季節(jié)性趨緊外，還需關(guān)注非季節(jié)性因素的影響，如股債聯(lián)動效應(yīng)對資金的分流和情緒的壓制，潛在的贖回壓力將對資金面形成擾動，公開市場大量到期以及大行融出意愿的修復(fù)“韌性”。

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