成品油價(jià)格或迎年內(nèi)第七次下調(diào) 調(diào)價(jià)窗口將開啟。原油變化率出現(xiàn)負(fù)向波動(dòng)，成品油價(jià)格將迎來(lái)下調(diào)。根據(jù)預(yù)測(cè)，2025年8月26日24時(shí)國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格將下調(diào)約200元/噸，這將是年內(nèi)第七次下調(diào)。以70升的油箱為例，私家車主加滿一箱油將少花10元左右。

本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致測(cè)算的成品油調(diào)價(jià)幅度一直在下調(diào)區(qū)間。截至8月22日，參考原油均價(jià)為66.06美元/桶，較上一周期下跌4.29%，預(yù)計(jì)調(diào)價(jià)窗口開啟時(shí)，對(duì)應(yīng)成品油下調(diào)幅度約為200元/噸。

供應(yīng)端方面，OPEC+堅(jiān)定增產(chǎn)立場(chǎng)，9月將繼續(xù)維持54.8萬(wàn)桶/日的較大增產(chǎn)力度，并提前完成220萬(wàn)桶/日的原定增產(chǎn)計(jì)劃。然而，美國(guó)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)的制裁尚未取消，地緣局勢(shì)存在不穩(wěn)定性，潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

需求端方面，美國(guó)夏季出行高峰繼續(xù)推進(jìn)，傳統(tǒng)旺季提振燃油需求，季節(jié)性利好延續(xù)。不過(guò)各大機(jī)構(gòu)對(duì)需求前景仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，需求端主要是季節(jié)性利好的支撐。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)油價(jià)已經(jīng)歷十六輪調(diào)整，分別為“六漲六跌四擱淺”。據(jù)隆眾資訊測(cè)算，本輪調(diào)價(jià)過(guò)后，2025年的調(diào)價(jià)格局將變?yōu)椤傲鶟q七跌四擱淺”。

從批發(fā)角度來(lái)看，截至8月22日，國(guó)內(nèi)92#汽油市場(chǎng)均價(jià)7873元/噸，較上個(gè)調(diào)價(jià)周期下跌0.44%；柴油市場(chǎng)均價(jià)6737元/噸，較上個(gè)調(diào)價(jià)周期下跌0.71%。本周期內(nèi)國(guó)際油價(jià)先跌后漲，但需求端表現(xiàn)不佳，汽油假期需求不及預(yù)期，臨近暑期尾聲，遠(yuǎn)期看空普遍，供需面支撐不足，價(jià)格回落。柴油方面，剛需恢復(fù)緩慢，北方高溫雨水偏多，利空柴油需求，加之供應(yīng)上漲趨勢(shì)，致使價(jià)格下行。

零售利潤(rùn)水平來(lái)看，本周期內(nèi)國(guó)內(nèi)汽油理論零售利潤(rùn)為1605元/噸，較上個(gè)調(diào)價(jià)周期上漲6.72%；柴油理論零售利潤(rùn)為1047元/噸，較上個(gè)調(diào)價(jià)周期上漲11.26%。由于上輪調(diào)價(jià)擱淺未調(diào)整，批發(fā)端汽柴不同程度下跌，加油站采購(gòu)成本下滑，支撐零售利潤(rùn)小幅上漲。目前山東地區(qū)中石化加油站的92#和95#汽油價(jià)格分別在7.22和7.75元/升，預(yù)計(jì)最新一輪零售價(jià)格將明顯下調(diào)，私家車主可調(diào)價(jià)后加油。

展望后市，OPEC+增產(chǎn)的利空仍在延續(xù)，但地緣局勢(shì)的不確定性難以消除，多空博弈特征有所增強(qiáng)。預(yù)計(jì)下一輪成品油調(diào)價(jià)擱淺的概率較大，下一輪成品油零售調(diào)價(jià)窗口將在2025年9月9日24時(shí)開啟。