8月29日，國(guó)際金價(jià)再次創(chuàng)下歷史新高。美國(guó)紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格一度達(dá)到3518.5美元/盎司，倫敦金現(xiàn)也達(dá)到了3454美元/盎司。同日，國(guó)內(nèi)金價(jià)也隨之上漲，中國(guó)黃金投資金條為820元/克，上海黃金交易所金條升至782元/克。

回顧黃金期貨價(jià)格走勢(shì)，今年4月22日曾觸及3509.9美元/盎司，8月8日因美國(guó)海關(guān)的“烏龍”信息達(dá)到3534美元/盎司，但均在站上3500美元后迅速回調(diào)。這次是否會(huì)有所不同？

多重因素推動(dòng)了金價(jià)上漲，包括地緣政治、央行購(gòu)金行為、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及關(guān)稅政策變化等。從貨幣政策層面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒稱(chēng)將支持美國(guó)9月降息25個(gè)基點(diǎn)。中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英表示，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息概率接近90%，這是黃金上漲的重要原因之一。降息預(yù)期使得美元資產(chǎn)吸引力下降，而黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和保值工具受到投資者青睞。

地緣政治局勢(shì)不穩(wěn)定也是推動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵因素。烏克蘭危機(jī)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，烏克蘭在西方資金和技術(shù)支持下對(duì)俄羅斯內(nèi)地目標(biāo)進(jìn)行打擊，俄羅斯也給予大規(guī)模軍事反擊，局勢(shì)驟然緊張。這種不確定性促使投資者尋求安全資產(chǎn)，黃金的避險(xiǎn)屬性得到凸顯。

貨幣因素方面，近期美元表現(xiàn)偏弱，也在支撐黃金上漲。王紅英認(rèn)為，美元匯率和金價(jià)多數(shù)情況下呈蹺蹺板關(guān)系，一般美元指數(shù)上漲，金價(jià)下跌，反之則上漲。近期這種關(guān)系較為明顯，美元走弱為黃金價(jià)格上漲提供了空間。

此外，全球許多央行增持黃金，包括中國(guó)和土耳其，這是推動(dòng)黃金短期價(jià)格突破的主要資金因素。央行增持黃金不僅體現(xiàn)了對(duì)黃金保值功能的認(rèn)可，也向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，吸引了更多投資者跟風(fēng)買(mǎi)入。

匯管信息研究院副院長(zhǎng)趙慶明指出，降息只是表面原因，并非金價(jià)上漲的內(nèi)在根本動(dòng)力。美聯(lián)儲(chǔ)維持高位利率后回落，會(huì)讓美元貶值，同時(shí)讓全球大宗商品獲得一定刺激。但這并不一定完全利好金價(jià)，因?yàn)楫?dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息，美國(guó)股市和其他大宗商品市場(chǎng)獲得寬松刺激，資本反而可能會(huì)拋棄避險(xiǎn)的黃金，轉(zhuǎn)而去追逐價(jià)格彈性更高的美股。

關(guān)于黃金價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)，王紅英判斷短期內(nèi)黃金價(jià)格暴跌風(fēng)險(xiǎn)較小，支撐黃金上漲的因素仍在發(fā)揮作用。工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)委員盤(pán)和林認(rèn)為，這波金價(jià)上行趨勢(shì)很可能會(huì)延續(xù)幾周，未來(lái)還是要看美聯(lián)儲(chǔ)降息能否在9月真正落地。現(xiàn)階段，宏觀經(jīng)濟(jì)上還沒(méi)有顯著利空黃金的因素，近段時(shí)間暫時(shí)沒(méi)有大幅下跌的可能。

然而，當(dāng)前金價(jià)已經(jīng)處在高位，市場(chǎng)已在一定程度上消化了降息的影響。即便真正到美聯(lián)儲(chǔ)降息落地時(shí)，對(duì)黃金上漲的驅(qū)動(dòng)力反而有可能會(huì)減弱。趙慶明表示，倫敦金現(xiàn)價(jià)難以突破3500美元/盎司高點(diǎn)。當(dāng)下黃金價(jià)格最大的潛在下行因素是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變化，尤其是烏克蘭危機(jī)走向。若走向和平，則過(guò)去三年刺激黃金上漲的最大地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素消除，金價(jià)至少會(huì)跌去烏克蘭危機(jī)以來(lái)上漲部分的三分之二。

另外，黃金作為投資品，當(dāng)其價(jià)格相對(duì)過(guò)高時(shí)，會(huì)導(dǎo)致投資者擔(dān)憂，進(jìn)而采取避險(xiǎn)式賣(mài)出，最終形成壓力促使金價(jià)下跌。

對(duì)于投資黃金，王紅英認(rèn)為目前是較好的時(shí)機(jī)，基于對(duì)黃金價(jià)格未來(lái)上漲趨勢(shì)的判斷，投資者可適時(shí)入場(chǎng)。初學(xué)者應(yīng)學(xué)習(xí)技術(shù)分析手段如趨勢(shì)線、壓力位支撐位、移動(dòng)平均線等，掌握基本面知識(shí)如經(jīng)濟(jì)周期、美聯(lián)儲(chǔ)政策、國(guó)際政治軍事經(jīng)濟(jì)沖突等問(wèn)題。趙慶明建議，面對(duì)當(dāng)前金價(jià)趨勢(shì)，投資者應(yīng)保持理性，充分了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和各種影響因素，制定合理的投資策略。