從長(zhǎng)期視角來(lái)看，黃金的核心配置價(jià)值仍未改變。美元信用體系的根基正經(jīng)歷布雷頓森林體系崩潰以來(lái)的結(jié)構(gòu)性松動(dòng)，近年來(lái)美國(guó)政府債務(wù)規(guī)模持續(xù)膨脹，國(guó)債市場(chǎng)承接能力明顯減弱，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)可持續(xù)性的憂慮日益加劇。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部最新數(shù)據(jù)，截至8月12日，美國(guó)國(guó)債總額首次超過(guò)37萬(wàn)億美元，而在2020年1月，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)這一規(guī)模要到2030財(cái)年之后才會(huì)出現(xiàn)?？梢?jiàn)，美債規(guī)模增速遠(yuǎn)超預(yù)期。隨著美國(guó)財(cái)政赤字持續(xù)擴(kuò)大，大規(guī)模發(fā)行國(guó)債勢(shì)必削弱美元信用，而黃金作為“美元的鏡像”，便成為了對(duì)沖貨幣貶值的核心工具。各國(guó)央行的持續(xù)增持進(jìn)一步強(qiáng)化了這一趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月，中國(guó)央行已連續(xù)9個(gè)月增持黃金。不過(guò)由于中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備比例僅為6.8%，仍低于全球平均水平，央行購(gòu)金行為或?qū)⒊掷m(xù)。

國(guó)際機(jī)構(gòu)也在紛紛看多黃金。瑞士銀行目前已將2026年上半年國(guó)際金價(jià)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至每盎司3700美元，美國(guó)銀行的分析師則預(yù)計(jì)，到2026年上半年國(guó)際金價(jià)將觸及每盎司4000美元高位。雖然黃金長(zhǎng)期配置價(jià)值依然存在，但是近期價(jià)格上漲主要是由美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫驅(qū)動(dòng)，需要警惕市場(chǎng)提前交易降息預(yù)期，“靴子落地”后可能帶來(lái)的反轉(zhuǎn)。

投資者如果看好黃金的長(zhǎng)期投資價(jià)值，或許可以考慮黃金基金ETF（518800）。黃金基金ETF持有的基礎(chǔ)資產(chǎn)是上海黃金交易所掛牌交易的黃金現(xiàn)貨合約（AU99.99），它直接對(duì)應(yīng)著存放在上金所金庫(kù)中的實(shí)物黃金，并可以通過(guò)合約提取。因此，投資黃金基金ETF，本質(zhì)上就等同于直接投資了實(shí)物黃金。黃金基金ETF其價(jià)格漲跌幅緊密跟隨AU9999現(xiàn)貨合約，也就是國(guó)內(nèi)的黃金價(jià)格。根據(jù)基金合同規(guī)定，持有黃金現(xiàn)貨的比例不低于基金資產(chǎn)的90%。

對(duì)于場(chǎng)外投資者，也可以考慮布局相關(guān)聯(lián)接基金（A類000218，C類004253，E類022502），聯(lián)接基金主要投資對(duì)象為國(guó)泰黃金ETF，銀行、券商、基金平臺(tái)都能買,部分平臺(tái)1毛錢(qián)起購(gòu)，也是投資黃金的不錯(cuò)選擇。今年以來(lái)，隨著黃金價(jià)格的持續(xù)上行，黃金基金ETF獲得資金持續(xù)流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，黃金基金ETF（518800）規(guī)模超172億，年內(nèi)增長(zhǎng)近百億，交投持續(xù)活躍。