國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)新高動(dòng)力是什么美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推動(dòng)

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2025-09-04 19:05:25 每日經(jīng)濟(jì)新聞

近期，黃金迎來一波猛烈的漲勢(shì)。倫敦現(xiàn)貨黃金突破3500美元/盎司關(guān)口，COMEX黃金期貨收漲1.51%報(bào)3599.5美元/盎司，盤中突破3600美元，雙雙創(chuàng)歷史新高。8月以來，國(guó)際金價(jià)累計(jì)上漲幅度達(dá)到5%，創(chuàng)下今年4月以來的最佳表現(xiàn)。年內(nèi)COMEX黃金漲幅擴(kuò)大至36%。

黃金是上半年全球表現(xiàn)最亮眼的資產(chǎn)之一。年初以來，在“去美元化”宏大敘事下，黃金配置需求持續(xù)提升，疊加超預(yù)期關(guān)稅沖擊、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)的擔(dān)憂，金價(jià)一路上行，并于4月22日突破3500點(diǎn)，半年內(nèi)創(chuàng)下了26次新高。隨后，4月22日至8月，隨著超預(yù)期關(guān)稅和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的緩和，資金對(duì)金價(jià)后續(xù)走勢(shì)產(chǎn)生分歧，金價(jià)在3350點(diǎn)附近橫盤震蕩。經(jīng)過4個(gè)月的調(diào)整，當(dāng)大家的焦點(diǎn)都在日漸火熱的A股市場(chǎng)時(shí)，金價(jià)于8月底選擇再度上攻，并于9月沖破前高，再次刷新歷史紀(jì)錄。

不同于上半年的弱美元敘事和超預(yù)期關(guān)稅沖擊驅(qū)動(dòng)的金價(jià)上漲，8月底以來金價(jià)上漲的原因更多是受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的影響以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂。當(dāng)前黃金上漲的核心動(dòng)力來自美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期的改變。8月22日，鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上釋放鴿派信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)9月降息的概率預(yù)期飆升至90%以上。8月29日，美國(guó)商務(wù)部公布的7月核心PCE合預(yù)期增長(zhǎng)，通脹緩和，降息預(yù)期繼續(xù)抬升，利好金價(jià)行情。歷史數(shù)據(jù)顯示，降息周期中黃金往往表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)——2020年美聯(lián)儲(chǔ)降息后，黃金年內(nèi)漲幅達(dá)24%；而當(dāng)前市場(chǎng)不僅預(yù)期9月降息，更押注2026年可能出現(xiàn)連續(xù)降息，有望對(duì)金價(jià)形成支撐。

特朗普試圖罷免美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“政策操縱”的疑慮，美元信用受損，資金加速流向黃金避險(xiǎn)。全球地緣局勢(shì)的不穩(wěn)定，正成為黃金價(jià)格突破歷史新高的關(guān)鍵推手。

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