值得注意的是,如果市場(chǎng)真對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)感到擔(dān)憂,但實(shí)際上并未在整體股市中看到跡象,上周五上漲的標(biāo)普成分股多于下跌的。就整體標(biāo)普指數(shù)層面而言,倉(cāng)位并不算極端,在-10/+10區(qū)間,Coppersmith的打分是+6。高盛仍在密切關(guān)注納指期貨倉(cāng)位VS羅素期貨倉(cāng)位的差距。在上月CPI報(bào)告前,該差距處于歷史高位+470億美元,過(guò)去一周則下降了80億美元,創(chuàng)下近兩個(gè)月來(lái)最大單周跌幅。
如今表達(dá)納指VS羅素的分化,更好的方式是在期權(quán)市場(chǎng)。QQQ VS IWM三個(gè)月25Delta看漲期權(quán)的相對(duì)隱含波動(dòng)率,目前接近歷史低點(diǎn)。也就是說(shuō),期權(quán)市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月QQQ的波動(dòng)性相對(duì)小盤(pán)股IWM要低得多,而這種差異已接近歷史最低水平。