金價(jià)持續(xù)上漲的理由是什么 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推動(dòng)。最近，就連小區(qū)菜市場(chǎng)的大媽都在問：“聽說黃金又漲價(jià)了？”這輪“黃金熱”確實(shí)不一般。9月9日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤中突破每盎司3650美元，創(chuàng)下歷史新高。換算成克，差不多是830元/克，較年初漲了三成多，比同期炒股的收益高多了。

市場(chǎng)呈現(xiàn)出兩極分化的情況：周大福等品牌金店足金飾品報(bào)價(jià)達(dá)到每克1073元左右，兩周時(shí)間單克上漲64元，買個(gè)普通金鐲子得花小4萬元，不少人望而卻步；但金條和金幣卻被“搶斷貨”，全球連續(xù)三個(gè)季度增量超過300噸，2025年上半年需求增量是2013年以來最強(qiáng)。

近期黃金漲價(jià)的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的預(yù)期越來越高。美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加2.2萬，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的18萬，這讓市場(chǎng)覺得美國經(jīng)濟(jì)不行了。疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的可能性已接近100%。

如果美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，存在金融機(jī)構(gòu)里的資金能收到的利息就少了，部分資金會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)尋找更高的收益。市場(chǎng)上的錢多了，會(huì)引發(fā)一定程度的通貨膨脹——錢會(huì)變得不值錢。這時(shí)候，買黃金就變得更劃算。平安期貨研究員楊宏分析說，金價(jià)近期不斷刷新歷史紀(jì)錄，背后是短期利好因素與長期結(jié)構(gòu)性變化的共同作用，而短期的直接催化就是因?yàn)槊绹蜆I(yè)數(shù)據(jù)疲軟與降息預(yù)期升溫。

更關(guān)鍵的是，美國還在計(jì)劃新增數(shù)萬億美元的赤字，相當(dāng)于要印更多鈔票。美元如果貶值，黃金這種硬通貨自然就更值錢。其實(shí)，各國央行早就開始囤黃金了。世界黃金協(xié)會(huì)的報(bào)告顯示，今年二季度全球央行一共買了166噸黃金。8月，黃金ETF單月凈流入也有55億美元。中國央行已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月增持，現(xiàn)在手里有7402萬盎司黃金，相當(dāng)于2000多噸。

還有一組數(shù)據(jù)更是在華爾街刷屏。9月3日，資管機(jī)構(gòu)Crescat Capital合伙人兼宏觀策略師塔維·科斯塔匯編并發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，黃金在除美聯(lián)儲(chǔ)外央行的儲(chǔ)備占比，自1996年以來首次超過美國國債。世界黃金協(xié)會(huì)調(diào)查顯示，95%的受訪央行計(jì)劃未來繼續(xù)買黃金。這其實(shí)是各國在“去美元化”——以前大家都把美元當(dāng)儲(chǔ)備，現(xiàn)在美元不受信任，換成黃金更保險(xiǎn)。

國內(nèi)也一樣，老百姓和國家都覺得黃金更穩(wěn)健。今年以來，20只黃金ETF規(guī)模增加了879億元，總計(jì)達(dá)到1605億元，已經(jīng)翻番，不少個(gè)人、機(jī)構(gòu)投資者都在買入黃金ETF避險(xiǎn)。黃金不僅是外匯儲(chǔ)備的“定海神針”，還是地緣沖突下的“安全牌”。

這幾天，中東局勢(shì)又緊張了，以色列空襲加沙，導(dǎo)致?；饏f(xié)議破裂，大家擔(dān)心石油供應(yīng)受影響；俄烏沖突也沒停，范圍還在擴(kuò)大；美國還嚷嚷著要對(duì)多國加征關(guān)稅……這些事兒?jiǎn)为?dú)拿出來就不是小事兒，疊加在一起，更是讓市場(chǎng)充滿焦慮：地緣沖突會(huì)導(dǎo)致大宗商品尤其是能源漲價(jià)，大宗商品漲價(jià)會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹甚至出現(xiàn)滯脹，而大家怕錢貶值，就紛紛買黃金保值，進(jìn)而推高金價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在黃金的需求總值同比漲了45%，比2008年金融危機(jī)時(shí)還猛，說明大家對(duì)全球秩序的信心在減弱。大家認(rèn)定，黃金這東西，平時(shí)看著似乎沒啥用，風(fēng)浪大了不僅能成硬通貨，有時(shí)還能保命。

對(duì)于黃金后市，機(jī)構(gòu)普遍看好。瑞銀預(yù)測(cè)可能漲到3700美元/盎司，摩根士丹利在最新發(fā)布的研報(bào)中將黃金年底目標(biāo)價(jià)設(shè)定為3800美元/盎司，高盛甚至揚(yáng)言在極端情況下黃金或達(dá)5000美元/盎司。從技術(shù)面看，金價(jià)站穩(wěn)3600美元/盎司后，短期支撐很強(qiáng)，加上美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)降息、各國央行還在買、地緣風(fēng)險(xiǎn)難消，黃金長期可能還會(huì)漲。

但是，業(yè)內(nèi)人士也提醒，普通投資者要注意三個(gè)“陷阱”：一是美聯(lián)儲(chǔ)可能不按預(yù)期降息，如果美國通脹反彈，金價(jià)可能掉頭；二是地緣沖突如緩和，黃金的“避險(xiǎn)溢價(jià)”會(huì)消失，就像臺(tái)風(fēng)過后雨傘會(huì)降價(jià)；三是現(xiàn)在太多人搶黃金，一旦大家都想賣，價(jià)格可能暴跌。

廣東黃金協(xié)會(huì)首席黃金分析師朱志剛認(rèn)為，考慮到黃金的變現(xiàn)性和避險(xiǎn)性質(zhì)，家庭投資中黃金配置“大概在5%～10%的區(qū)間即可”。另外，再跟大家提醒一下，千萬別借錢炒黃金。說白了，黃金是“定海神針”“壓艙石”，不是“股票”“彩票”。這輪金價(jià)上漲，其實(shí)是全球經(jīng)濟(jì)秩序變化的一面鏡子。金價(jià)格波動(dòng)往往和國際秩序變遷緊密相連，面對(duì)局勢(shì)的不確定性，保持理性比追漲殺跌更重要。