價格暴漲，產(chǎn)品稀缺：黃金投資的中國式難題市場熱度攀升引發(fā)關(guān)注(2)

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2025-09-16 09:51:55 鈦媒體APP

對于市場上黃金掛鉤投資產(chǎn)品較少的原因，工銀理財貴金屬研究員解釋稱，相對于股票、債券、基金等主流資產(chǎn)類別，專注于黃金本身的金融產(chǎn)品種類確實不算極其豐富。黃金理財?shù)讓淤Y產(chǎn)單一，幾乎完全由全球統(tǒng)一的現(xiàn)貨金價決定。此外，產(chǎn)品同質(zhì)化高，幾家頭部基金公司推出的產(chǎn)品就足以滿足大部分需求。黃金在資產(chǎn)配置中通常扮演的是“配角”和“防御性角色”，普通投資者配置比例通常不高，這決定了其產(chǎn)品規(guī)模和市場熱度無法與股市相比。

相比之下，中國黃金市場在交易模式、產(chǎn)品豐富度和監(jiān)管體系上與倫敦和紐約等老牌國際金融中心存在差距。中國以場內(nèi)交易為主，人民幣計價，實物交割需求旺盛；美國以期貨交易主導(dǎo)，是全球黃金期貨定價風(fēng)向標(biāo)；英國則以場外交易為主，是全球黃金現(xiàn)貨定價中心。南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝指出，中國黃金市場的不足在于國際化程度待提升，定價權(quán)與交易量規(guī)模不匹配，衍生品工具不夠豐富，跨境監(jiān)管協(xié)作也有提升空間。

中國市場正在努力追趕國際先進(jìn)水平。通過深化市場開放與國際化，鼓勵更多國際性銀行、金融機(jī)構(gòu)、金商成為上海黃金交易所和上海期貨交易所的會員，推動“上海金”基準(zhǔn)價在更多境外金融衍生品中作為定價基準(zhǔn)。同時，在風(fēng)險可控的前提下，發(fā)展黃金衍生品市場，推出更多黃金期權(quán)、遠(yuǎn)期、掉期等工具，鼓勵金融機(jī)構(gòu)基于“上海金”開發(fā)更多面向全球投資者的產(chǎn)品。

展望未來，分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為國際金價在中長期仍處于震蕩上行通道。東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞指出，地緣風(fēng)險使市場避險需求持續(xù)存在，全球央行黃金配置意愿較強(qiáng)，且市場降息預(yù)期持續(xù)。浙商期貨研究員周志超表示，黃金金融屬性持續(xù)增加，價格中樞有望長期上移。“去美元化”進(jìn)程深化也為黃金的持續(xù)性需求帶來支撐。隨著保險投資黃金試點政策放開，理財子公司探索發(fā)行“黃金+”產(chǎn)品的步伐將加快。婁飛鵬預(yù)計，會有更多理財子公司進(jìn)入這一領(lǐng)域，探索更多黃金配置策略，以滿足不同風(fēng)險偏好的投資者需求。

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