近年來“最奇特”的美聯儲會議來了政治與經濟交織

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2025-09-17 18:24:41 財聯社

隨著特朗普提名的米蘭于周二宣誓就職，一場充滿奇異元素的美聯儲議息會議正式拉開帷幕。宏觀經濟專家尼克·蒂米勞斯表示，鑒于近期就業(yè)增長放緩，美聯儲官員們普遍預期將在周三會議結束時將利率下調0.25個百分點，至4%-4.25%區(qū)間。鮑威爾此前已經暗示這一決定，他開始將就業(yè)問題的憂慮置于通脹之上。

此次會議正值美聯儲面臨非同尋常的政治時刻，使其成為近年來最異常的一次。特朗普曾連續(xù)數月抨擊美聯儲不愿降息，還發(fā)生罷免美聯儲理事麗莎·庫克的法律風波。當地時間周一，聯邦上訴法院以2比1的分裂裁決維持了一項禁令，允許庫克繼續(xù)出席本周的議息會議。她將與米蘭共享美聯儲會議桌的同一個角落，兩人之間僅隔著一名理事。

由于降息本身已成定局，投資者高度關注“點陣圖”的潛在變化：鮑威爾和他的同僚是否會把今年總降息次數定為3次，還是維持6月預期中的兩次？在9月份這個節(jié)點上，官員們必須寫明他們預期年末利率位于何處，這些預測實際上是對美聯儲年內最后兩次會議（10月、12月）行動的預測。

自上次議息會議以來，美國的就業(yè)狀況顯著改變。截至6月的近3個月新增就業(yè)人數達到15萬，但后續(xù)被下調至9.6萬。而在截至8月的3個月里，平均就業(yè)數字驟降至2.9萬。前達拉斯聯儲主席卡普蘭認為，勞動力市場走弱是顯而易見的，但他也表示，目前美國經濟雖然疲弱，但尚未墜崖，因此在承諾一連串降息時應更加謹慎。

7月會議上，美聯儲維持利率不變的原因是擔憂通脹更甚于就業(yè)市場風險。但鮑威爾會后表示，若兩種風險處于平衡，那就意味著應該朝更中性的政策立場轉變。當前中性利率的位置成為一個關鍵問題。理論上，中性利率既不刺激也不抑制經濟增長。盡管美聯儲官員們近期推測中性利率為3%，但在過去幾年里，他們一直在上調這一預估。卡普蘭認為目前的中性利率應該在3.5%左右，這意味著美聯儲只需進行3-4次25個基點的降息就能達到。

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