A股哪些板塊有投資機(jī)會美聯(lián)儲降息催化六大黃金板塊(2)

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2025-09-18 23:11:13 芝士焗玉米

金融板塊在降息周期中呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。券商行業(yè)受益于市場流動性增強(qiáng)和兩融業(yè)務(wù)擴(kuò)張，8月兩融余額突破2萬億元?dú)v史新高，帶動券商概念主力資金凈流入164.84億元，天風(fēng)證券、指南針等個(gè)股漲幅超20%。外資對券商股的配置意愿顯著提升，高盛國際二季度斥資1.5億元增持太平洋證券，押注券業(yè)整合帶來的牌照價(jià)值重估。銀行股則呈現(xiàn)“短期承壓、長期向好”的特征。盡管降息初期凈息差可能收窄，但LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至3.35%后，房貸利率同步下降，購房成本減少刺激信貸需求回升。從估值看，工商銀行、建設(shè)銀行等國有大行股息率普遍超過5%，在全球低利率環(huán)境下成為外資“避風(fēng)港”，8月北向資金逆勢凈買入貴州茅臺、招商銀行等消費(fèi)金融龍頭超13億元。

房地產(chǎn)政策與美聯(lián)儲降息形成協(xié)同利好。9月5年期以上LPR下調(diào)至3.35%，首套房商貸利率最低降至3.05%，疊加首付比例降至15%，北京600萬元房產(chǎn)首付款減少30萬元，月供減少約600元。政策刺激下，全國50個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交量首周環(huán)比增長14.7%，一線城市漲幅達(dá)23.6%，萬科A、保利發(fā)展等龍頭房企銷售額同比回升超20%。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的修復(fù)將帶動家電、建材等相關(guān)行業(yè)。美的集團(tuán)、東方雨虹等企業(yè)因精裝修滲透率提升，工程渠道收入占比已超40%，隨著房地產(chǎn)銷售回暖，三季度業(yè)績有望超預(yù)期。美聯(lián)儲降息導(dǎo)致人民幣升值，進(jìn)口建材成本下降，海螺水泥等企業(yè)的毛利率有望提升2-3個(gè)百分點(diǎn)。

降息周期中，消費(fèi)板塊的估值修復(fù)邏輯清晰。高端白酒行業(yè)受益于商務(wù)宴請和節(jié)日消費(fèi)回暖，貴州茅臺、五糧液8月獲北向資金凈買入14億元，板塊PE修復(fù)至歷史30%分位。汽車消費(fèi)則受車貸利率下降刺激，9月新能源汽車銷量預(yù)計(jì)突破90萬輛，比亞迪、理想汽車等頭部企業(yè)訂單量同比增長50%以上。國內(nèi)正在實(shí)施的“以舊換新”政策進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力。財(cái)政部對家電、汽車以舊換新給予最高1萬元補(bǔ)貼，蘇寧易購、比亞迪等企業(yè)的線下門店客流量增長超30%。外資對消費(fèi)股的配置也在加碼，MSCI中國指數(shù)成分股8月凈流入175.65億元，中國中免、美的集團(tuán)等標(biāo)的外資持股比例已超15%。

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