特朗普提名的美聯(lián)儲理事米蘭：年內(nèi)應(yīng)再降息125bp，或還投反對票呼吁大幅降息

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2025-09-23 11:25:24 華爾街見聞

特朗普提名的美聯(lián)儲理事米蘭：年內(nèi)應(yīng)再降息125bp，或還投反對票呼吁大幅降息。當(dāng)?shù)貢r間周一，美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭在紐約經(jīng)濟俱樂部活動上表示，當(dāng)前利率過高，并提出在未來數(shù)月大幅降息以保護美國勞動力市場。這是他上周宣誓就任美聯(lián)儲理事后的首次政策演講。

米蘭在發(fā)言中闡述了中性利率，即既不刺激也不抑制經(jīng)濟增長的政策利率，為什么已經(jīng)下降的原因。他認(rèn)為，中性利率過去可能被高估，而近期又受到關(guān)稅、移民限制和稅收政策的進一步壓低。移民數(shù)量的大幅減少、關(guān)稅收入以及今年稅收立法帶來的經(jīng)濟增長，都應(yīng)對中性利率形成下行壓力。在他看來，沒有充分考慮邊境和財政政策變化對中性利率的強烈下行壓力，導(dǎo)致一些人誤以為當(dāng)前貨幣政策的緊縮程度沒有實際上那么高。某些政策如放松監(jiān)管可能會提高中性利率，但財政政策可能顯著拉低中性利率。米蘭還將基于市場的利率衡量納入了自己的預(yù)測中。

米蘭估計中性利率約為2.5%，明顯低于美聯(lián)儲官員3%的中位預(yù)測。盡管還有其他幾位官員也預(yù)計中性利率低于3%，但他是最積極呼吁迅速降至這一水平的人。基于對中性利率的判斷，米蘭認(rèn)為利率應(yīng)當(dāng)大幅下調(diào)，以避免經(jīng)濟受損。他認(rèn)為，將短期利率維持在比合適水平高出約2個百分點的位置，會帶來不必要的裁員和更高的失業(yè)率。

美聯(lián)儲在9月FOMC會議上自去年12月以來首次將利率下調(diào)四分之一個百分點，至4%至4.25%的區(qū)間。米蘭在9月會議上反對僅降息0.25個百分點，而是支持降息幅度加倍、降息半個百分點。他是9月唯一投下反對票的人。米蘭上周五表示，他希望在今年剩下的兩次FOMC會議上再累計降息1.25個百分點。相比之下，美聯(lián)儲19位官員的利率中位預(yù)測僅顯示在今年剩下的兩次FOMC會議上將再累計降息半個百分點。

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