金價持續(xù)上漲，消費者卻越買越多，黃金珠寶行業(yè)正經(jīng)歷一場深刻的變革。9月24日上午，周生生官網(wǎng)顯示足金飾品價格達(dá)到1105元/克，首次突破1100元大關(guān)。盡管當(dāng)天下午價格回落至1100元，但這一數(shù)字仍創(chuàng)下歷史新高。相比年初803-805元/克的水平，金飾價格在不到九個月時間里飆升了約300元。

國際金價同樣走勢強勁。9月23日，倫敦現(xiàn)貨黃金一度觸及3759.16美元/盎司，今年漲幅已超過41%。國內(nèi)黃金期貨價格也同步攀升，上海期貨交易所黃金期貨主力合約盤中最高達(dá)862.10元/克。傳統(tǒng)觀點認(rèn)為，價格上漲會抑制需求，但在黃金兼具投資屬性時，情況則完全不同。

金價持續(xù)上漲對黃金珠寶行業(yè)帶來了深遠(yuǎn)影響。2024年，A股黃金珠寶行業(yè)營收同比下降4.73%，歸母凈利潤同比下降17.75%。行業(yè)傳統(tǒng)的“渠道驅(qū)動”模式面臨挑戰(zhàn)。面對這一變局，品牌紛紛尋求破局之道。產(chǎn)品創(chuàng)新成為關(guān)鍵突破口。3D硬金、5G黃金、古法金等新工藝的出現(xiàn)，在保留足金純度的基礎(chǔ)上，解決了傳統(tǒng)黃金硬度不足、款式單一的問題。2023年，硬足金飾品加工量同比增長13.98%，古法金飾品加工量更是同比大漲37.27%。這些工藝創(chuàng)新讓黃金飾品既能滿足消費者對保值的需求，又能契合時尚審美。一口價黃金飾品成為市場新寵，毛利率可達(dá)30%-40%。周大福2025財年一口價黃金產(chǎn)品營業(yè)額同比增長105.5%，在中國內(nèi)地黃金飾品中的收入占比從7.1%提升至19.2%。

黃金消費客群正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。18-34歲消費者已貢獻(xiàn)超過三分之一的金飾零售額，成為核心消費群體。年輕消費者更注重產(chǎn)品的設(shè)計感、個性化和情緒價值。為迎合這一趨勢，黃金珠寶品牌加速年輕化布局。周大福與《黑神話：悟空》《鬼滅之刃》等熱門IP合作，周生生則聯(lián)名海賊王、哈利波特等推出手串、轉(zhuǎn)運珠等產(chǎn)品。在營銷渠道上，品牌商紛紛轉(zhuǎn)向聚焦優(yōu)質(zhì)區(qū)位、提升單店效益的精細(xì)化運營。周大福在香港、深圳、武漢等城市核心商圈開設(shè)新形象店，通過增加展示空間、設(shè)置DIY專區(qū)和工藝互動展示等，提升消費者體驗。同時，企業(yè)主動收縮下沉市場低效門店。2025財年六福集團(tuán)內(nèi)地凈關(guān)店311家，其中74%位于三線及以下城市，將資源集中于消費力更強的一二線城市。

黃金價格持續(xù)上漲的背后，有著深刻的宏觀邏輯。法國興業(yè)銀行指出，此次金價上行并非單一因素驅(qū)動，而是美聯(lián)儲貨幣政策寬松、全球央行持續(xù)購金、投資端持倉韌性等多重力量共振的結(jié)果。自2022年以來，全球央行年均購金量均超過1000噸，預(yù)計2025年將購買約900噸，較2016-2021年年均457噸的水平翻倍。這一結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變源于西方國家限制俄羅斯外匯儲備后，發(fā)展中國家加速外匯儲備多元化，以減少對美元的依賴。中國央行也在持續(xù)增加黃金儲備。截至2025年7月，中國黃金持有量為2300.4噸，僅占外匯儲備的8.6%，遠(yuǎn)低于全球官方黃金儲備占外匯儲備21.7%的平均水平。如果中國目標(biāo)將黃金儲備占比提升至20%，按當(dāng)前金價測算，需將黃金持有量增至5337噸，較現(xiàn)有儲備新增約3036噸。美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向也為金價提供了支撐。

面對金價持續(xù)上漲，黃金珠寶行業(yè)需要在挑戰(zhàn)中尋找平衡點。品牌化是重要出路之一。以老鋪黃金為代表的品牌崛起，帶動行業(yè)從傳統(tǒng)黃金貿(mào)易商向品牌商轉(zhuǎn)變。高端品牌憑借復(fù)雜工藝與品牌效應(yīng)支撐起高溢價，即使價格高于普通金飾，仍受到市場追捧。差異化產(chǎn)品布局同樣關(guān)鍵。港資珠寶企業(yè)強勢反彈正是得益于產(chǎn)品力、渠道力、品牌力的三重升級。2025年4-6月，六福集團(tuán)中國內(nèi)地市場同店銷售增長19%，較1-3月2%的增速大幅提升；周生生2025上半年歸母凈利潤同比增長76%。黃金珠寶企業(yè)正在從單純的金價敏感型業(yè)務(wù)模式，轉(zhuǎn)向更注重品牌價值和產(chǎn)品差異化的可持續(xù)發(fā)展模式。這種轉(zhuǎn)變將使企業(yè)能夠更好地應(yīng)對金價波動，并在變化的市場中找到自己的立足之地。隨著年輕消費者占比不斷提升，以及工藝技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，黃金珠寶行業(yè)將從傳統(tǒng)的保值存儲，逐步轉(zhuǎn)向“時尚+保值”的雙輪驅(qū)動。