專家：房地產(chǎn)再度成經(jīng)濟增長拖累因素

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2025-10-27 11:28:50 頭條

曾幾何時，中國經(jīng)濟的快速增長圖譜上，房地產(chǎn)是最為濃墨重彩的一筆。它像一臺轟鳴的巨型引擎，驅(qū)動著鋼鐵、水泥、家電、金融等數(shù)十個關聯(lián)產(chǎn)業(yè)奔騰向前，構成了“增長奇跡”的核心敘事之一。然而，時移世易。當下，來自多方權威機構與學者的研判卻指向一個令人警醒的現(xiàn)實：房地產(chǎn)行業(yè)，這個昔日的“功臣”，正悄然轉(zhuǎn)變其經(jīng)濟角色，從關鍵拉動力量演變?yōu)椴蝗莺鲆暤耐侠垡蛩?。這一轉(zhuǎn)變，并非周期性波動可以簡單解釋，其背后是行業(yè)發(fā)展邏輯的深刻嬗變與經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型的必然陣痛。

一、從“引擎”到“錨點”：角色逆轉(zhuǎn)的表征與數(shù)據(jù)

房地產(chǎn)對經(jīng)濟增長的拖累，直觀體現(xiàn)在其對GDP增長的直接貢獻率下降，甚至在某些時期轉(zhuǎn)為負值。根據(jù)國家統(tǒng)計局及相關研究機構的數(shù)據(jù)分析，近年來，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速顯著放緩，已從過去動輒兩位數(shù)的高增長回落至低增長區(qū)間，個別時期甚至出現(xiàn)同比負增長。這在直接拉低固定資產(chǎn)投資總額的同時，也意味著其對關聯(lián)產(chǎn)業(yè)的帶動效應大幅減弱。

更為深層的拖累體現(xiàn)在地方財政與金融系統(tǒng)。長期以來，土地出讓收入是許多地方政府性基金預算收入的主要來源。隨著房地產(chǎn)市場降溫，土地市場遇冷，流拍現(xiàn)象增多，地價與出讓規(guī)模下降，直接導致地方政府相關收入銳減，部分高度依賴土地財政的地區(qū)面臨較大的財政收支壓力，基礎設施建設、公共服務投入的能力與可持續(xù)性受到挑戰(zhàn)。金融層面，部分高杠桿房企在銷售回款放緩與融資渠道收緊的雙重擠壓下，出現(xiàn)債務違約風險，個別問題甚至引發(fā)市場局部震蕩，雖經(jīng)政策干預趨于緩和，但其對金融機構資產(chǎn)質(zhì)量、市場信心的潛在影響仍需警惕。房地產(chǎn)相關貸款占銀行體系貸款余額的比重較高，市場的持續(xù)下行無疑增加了銀行體系的信用風險敞口。

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