萬達(dá)還剩多少家底限高令背后的資產(chǎn)困局(2)

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2025-09-29 22:56:02 易行觀察

王健林的“賣賣賣”清單觸目驚心：24.9億出售萬達(dá)酒店管理公司，2.4億轉(zhuǎn)讓快錢金融30%股權(quán)，英國(guó)圣汐游艇等海外資產(chǎn)清空。待售名單上，萬達(dá)電影持股已降至8%，寶貝王早教業(yè)務(wù)4.2億出售后僅剩450家樂園。而凍結(jié)資產(chǎn)更為致命——上海萬達(dá)網(wǎng)絡(luò)金融等94億股權(quán)凍結(jié)，加上19.5億個(gè)人股權(quán)凍結(jié)，徹底暴露現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

文旅項(xiàng)目多數(shù)易主，宣告了當(dāng)年對(duì)標(biāo)迪士尼的雄心徹底破滅。曾經(jīng)“一個(gè)億小目標(biāo)”的豪邁，如今化作24.02億新增執(zhí)行款的沉重枷鎖。數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)系累計(jì)被執(zhí)行金額已達(dá)76億元，且仍在持續(xù)發(fā)酵。

負(fù)債端的數(shù)據(jù)令人窒息：75億元被執(zhí)行金額+83億股權(quán)凍結(jié)+296億商管對(duì)賭債務(wù)。而資產(chǎn)端看似仍有籌碼：200座廣場(chǎng)年租金500億，輕資產(chǎn)管理的473座廣場(chǎng)，以及文化金融業(yè)務(wù)殘存價(jià)值。

專業(yè)機(jī)構(gòu)估算顯示，王健林凈資產(chǎn)縮水至200-290億，較巔峰時(shí)期蒸發(fā)90%。但44%的萬達(dá)商管股權(quán)仍是“現(xiàn)金奶牛”，年租金收入超500億的運(yùn)營(yíng)能力，成為其翻盤的最后底牌。這種“資可抵債卻流動(dòng)性枯竭”的困局，恰是中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)泡沫破裂的縮影。

王健林的戰(zhàn)略邏輯逐漸清晰：出售80座廣場(chǎng)回收500億緩解短期壓力，將“高杠桿蓋樓”模式轉(zhuǎn)向“商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)”。但這種轉(zhuǎn)型代價(jià)慘重——不僅失去對(duì)核心平臺(tái)的控制權(quán)，更面臨對(duì)賭協(xié)議余波未平的持續(xù)絞殺。

“我最怕八九十歲時(shí)企業(yè)沒錢了”的話語，如今聽來滿是悲涼。從唱《假行僧》的意氣風(fēng)發(fā)，到四處變賣的務(wù)實(shí)求生，這個(gè)商業(yè)故事殘酷揭示：所有豪賭終須付出代價(jià)，而現(xiàn)金流才是真正的王者。當(dāng)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型遇上信用崩塌，王健林的最后一搏能否成功，或許將為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家上一堂最昂貴的風(fēng)險(xiǎn)管理課。

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(責(zé)任編輯：zx0001)

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