金價為何不斷被推高一口價黃金普漲引發(fā)關(guān)注(2)

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2025-09-30 21:51:50 華夏基金

9月29日，現(xiàn)貨黃金盤中走高，突破3800美元/盎司，再度刷新歷史新高，較月初的3476.5美元/盎司累計上漲約10%，年內(nèi)漲幅已超45%。

“本輪金價大漲是多重因素共同作用的結(jié)果?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，此前美聯(lián)儲降息預(yù)期的不斷升溫直接提升了黃金作為非生息資產(chǎn)的吸引力。同時由于黃金與美元負(fù)相關(guān)性強(qiáng)化，美元走弱也成為金價上漲的重要推手。此外，全球央行持續(xù)購金、地緣政治風(fēng)險加劇以及市場對美元和美債信心動搖，都助推了本輪金價的上漲。

金價還未觸及天花板？

伴隨著國際金價的不斷走高，機(jī)構(gòu)對黃金后市的看漲預(yù)期也愈加強(qiáng)烈。摩根大通預(yù)計今年第四季度達(dá)到平均3800美元/盎司，2026年第一季度現(xiàn)貨市場突破4000美元/盎司；高盛則維持黃金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目標(biāo)價，并提到金價升至4500美元/盎司以上的可能性。

“黃金后市將呈現(xiàn)階梯式上行與階段性波動并存的特征，中長期上漲趨勢的底層邏輯依然穩(wěn)固?！标悅杀硎?，在貨幣體系重構(gòu)與地緣格局演變的雙重驅(qū)動下，黃金已從傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)升級為“抗系統(tǒng)性風(fēng)險工具”。盡管短期存在美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩、技術(shù)面超買回調(diào)等風(fēng)險，但中長期上漲趨勢不可逆。需特別關(guān)注十月底的美聯(lián)儲議息會議、G20峰會等關(guān)鍵事件，這些節(jié)點可能成為行情加速的催化劑。

對于黃金的配置價值，柏文喜表示，中長期來看，全球“去美元化”趨勢、央行持續(xù)購金、地緣風(fēng)險長期化、美元信用弱化等邏輯未變，黃金仍處于“超級周期”中。雖然金價已創(chuàng)歷史新高，但從資產(chǎn)配置和風(fēng)險對沖的角度看，黃金仍值得長期關(guān)注。

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