美聯(lián)儲(chǔ)9月宣布降息，標(biāo)志著美國(guó)貨幣政策再次進(jìn)入寬松周期，成為國(guó)際資本重新配置資產(chǎn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。多家外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著美元預(yù)期走弱與流動(dòng)性環(huán)境改善，中國(guó)資產(chǎn)正迎來(lái)價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。

從人工智能、創(chuàng)新藥到先進(jìn)制造，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)產(chǎn)業(yè)主線正吸引全球資本加速布局。當(dāng)前，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置邏輯已從“要不要投”轉(zhuǎn)向“投什么”，一場(chǎng)圍繞中國(guó)核心資產(chǎn)的全球再配置大幕正在拉開(kāi)。

北京時(shí)間9月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4%至4.25%。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這為中國(guó)資產(chǎn)的持續(xù)上漲提供了有利的外部環(huán)境。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元很可能會(huì)繼續(xù)走弱，利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和大宗商品。市場(chǎng)有望從“寬松交易”逐步轉(zhuǎn)向“復(fù)蘇交易”，隨著降息周期展開(kāi)，焦點(diǎn)將從短期流動(dòng)性改善轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。

摩根士丹利基金認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)此次降息的定價(jià)較為充分，直接刺激作用可能不大，但中長(zhǎng)期影響不容忽視。降息周期重啟對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的資金面形成利好，有利于海外資金回流A股及港股市場(chǎng)。宏利基金也表示，美元走弱有望推動(dòng)全球資本再平衡，外資回流A股與港股的需求預(yù)計(jì)將顯著增強(qiáng)。

近期，中國(guó)資產(chǎn)顯著走強(qiáng)。截至9月24日，納斯達(dá)克金龍指數(shù)下半年以來(lái)上漲17.57%，跑贏納斯達(dá)克指數(shù)。多只在美上市的中國(guó)股票ETF也迎來(lái)強(qiáng)勁的資金凈流入。富途數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，中國(guó)海外互聯(lián)網(wǎng)ETF-KraneShares資產(chǎn)規(guī)模為95.53億美元，相較于上半年末增長(zhǎng)近50%；MSCI中國(guó)ETF-iShares資產(chǎn)規(guī)模為83.09億美元，增長(zhǎng)近30%；中國(guó)大盤股ETF-iShares資產(chǎn)規(guī)模為69.48億美元，增長(zhǎng)約12%。

今年以來(lái)港股的上漲是國(guó)際資本回流中國(guó)的明確信號(hào)。由于港股市場(chǎng)進(jìn)出便利且由外資主導(dǎo)定價(jià)，其走勢(shì)回暖被視為全球資金重新配置中國(guó)資產(chǎn)的先導(dǎo)指標(biāo)。盡管企業(yè)盈利復(fù)蘇尚需時(shí)間驗(yàn)證，但不少長(zhǎng)線投資者認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)具有難得的阿爾法機(jī)會(huì)，尤其在科技、高端制造等戰(zhàn)略領(lǐng)域具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。