截至9月30日收盤，今年以來A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。上證指數(shù)上漲超過15.5%，深成指上漲近30%，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)50更是雙雙上漲51.2%。這次市場(chǎng)的熱度主要來自于芯片產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人、人工智能產(chǎn)業(yè)鏈以及鋰電池上下游等新興前沿科技概念股的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

雙節(jié)假期過后，A股市場(chǎng)的走勢(shì)難以預(yù)測(cè)。但從資金流向的角度來看，可以分析A股市場(chǎng)的未來趨勢(shì)。當(dāng)前散戶依然是A股的中堅(jiān)力量，將部分銀行存款轉(zhuǎn)移至股市。匯豐銀行數(shù)據(jù)顯示，散戶投資者主導(dǎo)著當(dāng)前的A股市場(chǎng)，日均交易量占比約90%。中國(guó)家庭儲(chǔ)蓄總額超過160萬億元人民幣，但僅5%配置于股票，這意味著隨著存款利率下降和房地產(chǎn)問題持續(xù)，中國(guó)散戶的A股參與度仍有提升空間。

中金公司報(bào)告顯示，今年5月以來，居民存款向股市搬家的跡象初步顯現(xiàn)。非銀存款同比多增，存款進(jìn)入股票賬戶可能是重要因素。8月新口徑M1同比增速較7月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，而M2增速與7月持平，表明存款活期化趨勢(shì)繼續(xù)。A股市場(chǎng)的日均成交額、融資余額都在持續(xù)增長(zhǎng)，到今年八月已經(jīng)分別達(dá)到2.3萬億元。

對(duì)于散戶來說，今年A股的熱點(diǎn)無疑集中在科技領(lǐng)域。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，人工智能、半導(dǎo)體和鋰電池等領(lǐng)域企業(yè)的盈利能力出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。圍繞人工智能基礎(chǔ)設(shè)施概念的芯片上下游股票表現(xiàn)出特別突出的“樂觀預(yù)期”，部分股票甚至出現(xiàn)了“狂歡式”的暴漲。DeepSeek R1人工智能大語言模型的問世引發(fā)轟動(dòng)，其低開發(fā)成本、開源特性及中國(guó)本土研發(fā)背景成為焦點(diǎn)。

中國(guó)目標(biāo)是在2027年前實(shí)現(xiàn)特定行業(yè)人工智能應(yīng)用滲透率達(dá)70%，2030年前達(dá)90%。在“人工智能+”戰(zhàn)略推動(dòng)下，中國(guó)下游骨干企業(yè)正加速建設(shè)為人工智能提供算力的數(shù)據(jù)中心。GaveKal Research預(yù)測(cè)，中國(guó)三大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在人工智能和云計(jì)算領(lǐng)域的投資到2025年可能增長(zhǎng)60%。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)數(shù)據(jù)中心電力消耗占比僅次于美國(guó)位居全球第二。

然而，風(fēng)險(xiǎn)依然存在?？萍几拍罟墒欠翊嬖谶^熱現(xiàn)象？相對(duì)于白酒、家電、能源等領(lǐng)域中的傳統(tǒng)藍(lán)籌股、白馬股，成長(zhǎng)屬性濃郁的科技股在今年漲得非常迅猛。如果資金持續(xù)聚焦科技股，可能會(huì)形成泡沫。此外，盡管市場(chǎng)對(duì)“反內(nèi)卷”成效持樂觀態(tài)度，但未來情況充滿不確定性。MSCI中國(guó)指數(shù)當(dāng)前市盈率達(dá)12.8倍，高于其十年均值的11倍市盈率。國(guó)際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)也依舊存在，一旦貿(mào)易問題出現(xiàn)新的變化，市場(chǎng)可能再度回調(diào)。

無論如何，散戶們都應(yīng)該深入權(quán)衡機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)后，采用不冒進(jìn)、不投機(jī)、不盲目的股市投資準(zhǔn)則。仔細(xì)考慮上述風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是必備的前提。