國(guó)慶中秋雙節(jié)同慶，A股市場(chǎng)迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)8天的超級(jí)長(zhǎng)假。從過(guò)往A股國(guó)慶節(jié)前后市場(chǎng)表現(xiàn)看，存在一定的“日歷效應(yīng)”。國(guó)慶節(jié)前，市場(chǎng)交投相對(duì)清淡，部分資金因避險(xiǎn)需求流出，導(dǎo)致市場(chǎng)表現(xiàn)不佳；而國(guó)慶節(jié)后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，主要指數(shù)往往迎來(lái)反彈。

今年節(jié)前就顯示出不一樣的節(jié)日氛圍。截至9月29日，節(jié)前三天交易日中，萬(wàn)得全A整體漲幅0.32%，其中創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)到1.65%。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除去長(zhǎng)假期間海外市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度下跌或重大利空的情況，節(jié)后第一個(gè)交易日上證指數(shù)上漲概率較高。近十年數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后第一個(gè)交易日上證指數(shù)上漲概率達(dá)70%。節(jié)后五個(gè)交易日的上漲概率也較高，達(dá)到60%。尤其是2024年，恰逢924行情，節(jié)前五個(gè)交易日上證指數(shù)漲了21%，節(jié)前最后一個(gè)交易日9月30日，上證指數(shù)漲幅超過(guò)8%。節(jié)后第一個(gè)交易日漲幅達(dá)到4.59%。

從具體指數(shù)來(lái)看，國(guó)慶假期之后，大盤(pán)和小盤(pán)普遍上漲，并交替領(lǐng)先，僅第六至第十個(gè)交易日有所回撤。從假期后累計(jì)收益率視角來(lái)看，所有寬基指數(shù)皆迎來(lái)普漲。其中，中證2000節(jié)后二十個(gè)交易日累計(jì)漲跌幅最高，達(dá)2.68%，滬深300也有2.54%漲幅，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最少，為1.70%。

從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)也呈現(xiàn)出一定規(guī)律，電力設(shè)備、美容護(hù)理、銀行漲幅居前的概率較高。例如2017年的家用電器，2018-2019年的銀行，2024年的電子、計(jì)算機(jī)等。

對(duì)于港股市場(chǎng)，港股在國(guó)慶假期期間更傾向上漲。華泰證券指出，結(jié)構(gòu)上看，港股在十一長(zhǎng)假期間風(fēng)格偏積極。消費(fèi)、高β和成長(zhǎng)性在假期內(nèi)表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)。服務(wù)消費(fèi)、有色金屬、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、電子等成長(zhǎng)型板塊上漲概率均在80%左右，且漲幅中位數(shù)超過(guò)2%。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，四季度是風(fēng)格主線轉(zhuǎn)換的窗口期。東吳證券認(rèn)為，從過(guò)往季節(jié)效應(yīng)來(lái)看，四季度資金風(fēng)格通常會(huì)迎來(lái)切換。市場(chǎng)參與者選擇對(duì)前期盈利的板塊進(jìn)行獲利了結(jié)，并在四季度調(diào)倉(cāng)進(jìn)入偏防御性的板塊以穩(wěn)定當(dāng)年收益率。