專(zhuān)家：資產(chǎn)配置該轉(zhuǎn)向了黃金與股市齊爆發(fā)(2)

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2025-10-10 20:22:26 董希淼

黃金與股票資產(chǎn)的同步走強(qiáng)，反映出當(dāng)前市場(chǎng)面臨的資產(chǎn)荒格局。地產(chǎn)周期承壓、經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇進(jìn)程中，理財(cái)、存款、國(guó)債等各類(lèi)核心資產(chǎn)定價(jià)進(jìn)入持續(xù)下行通道，銀行股息配置性?xún)r(jià)比提升。因?yàn)闆](méi)有房地產(chǎn)、而黃金通常屬于防御性理財(cái)，高杠桿炒作黃金的較少，而股市的杠桿基本限定于兩融產(chǎn)品，所以對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，是典型的資產(chǎn)荒。不僅是資產(chǎn)荒，原先最大的核心資產(chǎn)還面臨著估值下跌的核心風(fēng)險(xiǎn)，的確對(duì)于銀行的日子來(lái)說(shuō)很難。

對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，選擇黃金還是股票，面對(duì)這樣的市場(chǎng)環(huán)境，普通投資者似乎正面臨二選一的抉擇，是投入黃金的避險(xiǎn)懷抱，還是參與股市的上漲浪潮？從銀行角度看，黃金業(yè)務(wù)的火熱已成事實(shí)。2024年已披露數(shù)據(jù)的15家上市銀行年末貴金屬規(guī)模較年初增長(zhǎng)超7成，創(chuàng)下了2018年以來(lái)的增幅高峰。黃金的避險(xiǎn)特性與股票的收益潛力各具優(yōu)勢(shì)，如何選擇需結(jié)合個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力判斷。此外，黃金雖然強(qiáng)勢(shì)，但波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼提示，未來(lái)一段時(shí)間，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的屬性仍然較強(qiáng)，但國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高之后，市場(chǎng)波動(dòng)也將加劇，存在短期內(nèi)急跌、大跌可能性。股市方面，盡管上證指數(shù)突破3900點(diǎn)，但市場(chǎng)分化明顯。

擁抱變化，果斷行動(dòng)，才能在這輪行情中抓住機(jī)遇。從個(gè)人角度來(lái)說(shuō)，可能更看好股票，但這僅代表不專(zhuān)業(yè)的意見(jiàn)。

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