紫金黃金國際暴漲兩家公募基金賺翻。9月底，紫金黃金國際（2259.HK）在港交所掛牌上市。這只從紫金礦業(yè)分拆出來的公司，發(fā)行價定為71.59港元，共募集了近250億港元的資金，成為今年香港市場上規(guī)模第二大的IPO。上市后，股價一路走高，最高漲至158港元，比發(fā)行價翻了一番。

這樣的漲幅在當前市場環(huán)境下顯得尤為亮眼。在這次上市中，有29家機構(gòu)獲得了基石投資的份額，包括新加坡主權(quán)基金GIC、黑石、施羅德和韓國未來資產(chǎn)等國際知名機構(gòu)。內(nèi)資公募基金中，只有匯添富和富國基金兩家公司分別獲得了5000萬美元和3000萬美元的配額。

盡管這個數(shù)字看起來不大，但能進入基石投資者名單本身說明了問題——不是所有基金公司都能拿到這個資格。一些規(guī)模更大的基金公司雖然也參與了這次發(fā)行，但并不是以基石投資者的身份，而是通過集團內(nèi)部關(guān)聯(lián)的分銷渠道獲得了一些份額。這種參與方式與匯添富和富國直接作為基石投資人進場有明顯區(qū)別。

匯添富和富國之所以能夠獲得基石投資資格，原因在于它們早就重倉了紫金黃金國際的母公司紫金礦業(yè)。根據(jù)今年中報數(shù)據(jù)，匯添富旗下的價值精選基金已連續(xù)七個季度持有紫金礦業(yè)；富國旗下的滬港深業(yè)績驅(qū)動基金更是連續(xù)八個季度重倉該股票。這種長期持有表明這兩家公司對紫金礦業(yè)有持續(xù)的研究和跟蹤，項目方自然更愿意把份額給真正理解公司價值的機構(gòu)。

此外，紫金黃金國際選擇在港交所上市，意味著參與基石投資的機構(gòu)必須具備成熟的港股投資能力和國際發(fā)行經(jīng)驗。匯添富和富國都不是臨時轉(zhuǎn)向港股的“新手”。富國基金旗下有多只長期運作的港股或跨境產(chǎn)品，基金經(jīng)理張峰、寧君等人管理相關(guān)基金已超過十年，對港股市場的規(guī)則、估值體系和投資者偏好有深刻理解。匯添富同樣在滬港深領(lǐng)域布局已久，其投研團隊具備完整的跨境投資能力，這使得它們在與國際承銷商和發(fā)行人溝通時更容易獲得信任。

這兩家基金公司在投資風格上也有共同點：重視主動權(quán)益投資，愿意花時間研究公司基本面，而不是追逐短期熱點。匯添富的總經(jīng)理張暉和富國基金的總經(jīng)理陳戈早年都在富國基金共事過。兩人雖然分屬不同公司，但都延續(xù)了相似的投資思路。他們先后管理富國天益的十多年里，這只基金連續(xù)41個季度重倉貴州茅臺，即使在2013年茅臺股價大幅下跌時也沒有選擇賣出。

富國基金成立于1999年，是業(yè)內(nèi)最早的“老十家”之一。其股東結(jié)構(gòu)較為特別，五家發(fā)起人各占20%股份，沒有絕對控股股東。這種相對均衡的股權(quán)安排讓公司在治理上少了一些大股東干預的可能，也更容易把重心放在長期發(fā)展上。公司的首任總經(jīng)理李建國從籌建階段就參與其中，一直做到2008年離任。他做事穩(wěn)重，重視合規(guī)，也愿意與外界溝通。在2000年“基金黑幕”事件中，監(jiān)管部門對十家基金公司進行了檢查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)只有嘉實和富國兩家沒有發(fā)現(xiàn)違規(guī)操作。富國從成立之初就守住了底線，這份合規(guī)的底子后來也成為它在市場上立足的重要基礎(chǔ)。

2008年后，富國開始推行經(jīng)理層的市場化選聘，既對外引進人才，又注重內(nèi)部晉升，保持了管理團隊的穩(wěn)定和活力。這些年，富國的投研隊伍逐漸壯大，張峰、寧君和范妍等基金經(jīng)理的表現(xiàn)也非常出色。

匯添富雖然成立時間比富國晚，但發(fā)展速度很快。張暉過去之后，從頭搭建投研體系，強調(diào)深度研究和長期持有，逐漸形成了自己的風格。這次能拿到紫金黃金國際的基石份額，也是因為公司對紫金礦業(yè)有長期跟蹤，提前做了布局。這種基于研究的投資方式，讓匯添富在價值類基金中積累了良好口碑。

這次紫金黃金國際的上市表面上看是黃金資產(chǎn)受追捧，背后其實是市場對真正有資源、有現(xiàn)金流、有成長性的企業(yè)越來越重視。匯添富和富國之所以能提前站上這個位置，靠的是多年積累下來的研究能力和投資紀律。它們堅持研究基本面，長期持有看好的公司，這種做法在關(guān)鍵節(jié)點上往往能抓住機會。現(xiàn)在，紫金黃金國際的股價表現(xiàn)仍相當強勁，兩家基金公司的賬面收益也很豐厚。這件事說明，在基金行業(yè)，持續(xù)的研究投入和穩(wěn)定的投研文化最終能帶來回報。那些堅持長期持有、不輕易動搖的公司往往能在市場上走得更遠。