金價瘋狂漲勢還能維持多久 全球央行增持改寫市場格局！2025年10月14日，老廟黃金店員一邊更換價簽一邊對顧客說：“今天足金1218元，昨天還1189元呢?！眱r簽上不到兩厘米的數(shù)字變化，讓準備結婚的小王倒吸一口氣，他計劃買的50克三金，比前一天預算多了近15000元。就在這一天，國內主流金店飾品價格全線突破1200元/克大關。周大福、六福珠寶、潮宏基標價1215元/克，周生生1213元/克，老鳳祥相對低調也要1206元/克。國際金價更是勢如破竹，現(xiàn)貨黃金站上4100美元/盎司，最高觸及4179.33美元，創(chuàng)下歷史新高。

金價一天之內跳動24-29元，這種幅度在以往需要一個月時間。2025年以來，國際金價累計上漲超過52%，輕松跑贏股市和比特幣，成為自1979年以來最強勢的資產(chǎn)。截至2025年10月，全球官方黃金儲備價值達到4.64萬億美元，較2024年底激增52.9%。更令人驚訝的是，95%的央行計劃在未來一年進一步擴大黃金儲備。中國央行已連續(xù)11個月增持黃金，9月末儲備達7406萬盎司。這種購金潮不再是小打小鬧的試探，而是戰(zhàn)略性配置。

高盛集團在10月6日的報告中將2026年底的金價預期從4300美元大幅上調至4900美元，理由是“央行增持與私人部門分散化配置需求強勁”。報告預測，未來兩年各國央行年度購金量將分別達80噸和70噸。市場預測美聯(lián)儲在2025年10月將進一步降息，四季度降息超過兩次的概率已超過90%。黃金作為無息資產(chǎn)，持有成本隨著利率下降而降低，自然成了投資者眼中的香餑餑。

上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼表示，此輪上漲是四重因素共振的結果：美聯(lián)儲降息“送暖風”、避險資金“用腳投票”、央行購金“托底”以及市場情緒“滾雪球”。10月13日，倫敦金現(xiàn)單日暴漲1.75%，印證了避險需求的爆發(fā)力。從10月1日到14日，紐約金僅兩天下跌，累計漲幅達6.4%。這種上漲慣性吸引了更多跟風資金，形成正向循環(huán)。

美國政府“停擺”、法國政局動蕩、美日等國的經(jīng)濟隱憂以及持續(xù)的地緣沖突等多重因素疊加，共同推動了市場對黃金的避險需求。橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐在美國康涅狄格州格林尼治經(jīng)濟論壇上表示，投資者應將“約15%的資產(chǎn)配置在黃金中”。他認為，債務工具“已不再是有效的財富儲藏手段”，黃金則是“當投資組合其他部分下跌時表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)”。

2025年，全球地緣局勢緊張，中東沖突外溢風險加劇，俄烏戰(zhàn)爭進入膠著狀態(tài)，亞太地區(qū)安全格局面臨重構，投資者紛紛將黃金視為“最后的避風港”。李鋼分析認為，結構性資金推動是本輪金價上漲的關鍵因素。中國市場的居民配置行為正在發(fā)生變化，過去是“買房保值”，現(xiàn)在是“買金避險”，消費端和投資端在這一輪周期中罕見共振。盡管金價高企，中國和印度等傳統(tǒng)黃金消費大國的消費者購買熱情不減。在國內房地產(chǎn)市場低迷、股市表現(xiàn)不佳的背景下，黃金被視為重要的保值增值手段。

不同投資目的的消費者面臨截然不同的選擇。準備結婚買三金、給老人儲備養(yǎng)老金的剛需族，不必糾結短期點位。而想靠金價暴漲賺快錢的投機者則需要警惕，10月14日倫敦金現(xiàn)漲跌幅已收窄至0.01%，說明多空分歧加大，盲目追高易被套。面對金價高企，普通投資者開始尋找更靈活的投資方式。黃金ETF像買股票一樣交易，華安黃金ETF管理費僅0.6%/年，傭金0.01%。1手（100份）起買，相當于間接持有1克黃金。銀行積存金以1克起購，按日均價成交，完美避開“追高殺跌”。比如每月10號自動扣款買20克，一年后就能攢下240克，銀行點差僅0.3元/克。

低溢價實物金條也是選擇之一。銀行自有品牌金條溢價約2%，比金店便宜一半。買入后用家用保險柜存放，或花50元/年讓銀行托管?；刭彆r帶齊憑證，能減少1%的折價損失。北京的張阿姨每月買10克積存金，一年后金價漲了10%，扣除0.3元/克的點差，實際收益率達到9.4%。

10月9日紐約金曾單日下跌1.14%，說明金價波動已明顯加大。凱投宏觀的Hamad Hussain警示，近期金價上漲恰逢美元走勢穩(wěn)定且通脹保值債券收益率走高，這些都是貴金屬市場過度樂觀的明顯信號。黃金不產(chǎn)生收益的特性使其難以被客觀估值。在追逐這輪黃金熱潮時，投資者仍需保持一份清醒。