下周A股還能不能修復(fù) 市場(chǎng)情緒與技術(shù)面分析

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2025-10-19 15:42:35 每日經(jīng)濟(jì)新聞

剛過(guò)去的交易周（10月13日至17日），A股經(jīng)歷了本輪行情以來(lái)罕見(jiàn)的深度回調(diào)，可能令不少投資者動(dòng)搖。主要股指中，僅紅利指數(shù)周度收漲，但周五跳水翻綠；雙創(chuàng)指數(shù)領(lǐng)跌。整周超過(guò)4200只股票累計(jì)下跌，表現(xiàn)不佳。

周一市場(chǎng)在突發(fā)利空下低開(kāi)高走，更像是“應(yīng)激”式的沖動(dòng)修復(fù)。周二短暫沖高后，市場(chǎng)開(kāi)始震蕩回落并持續(xù)至周五，顯示出資金的真實(shí)態(tài)度是避險(xiǎn)。這種避險(xiǎn)情緒主要源于中美貿(mào)易摩擦帶來(lái)的不確定性。盡管上周末許多機(jī)構(gòu)和媒體強(qiáng)調(diào)影響有限，但從后半周A股成交額連續(xù)跌破2萬(wàn)億元的情況來(lái)看，部分市場(chǎng)參與者選擇觀(guān)望。

歷史上牛市也曾出現(xiàn)短期急跌，事后被確認(rèn)為“黃金坑”的情況。以萬(wàn)得全A為例，2020年5月和7月都出現(xiàn)過(guò)破位三連跌，但前者隨后開(kāi)啟了一波大行情；后者跌下來(lái)后很快修復(fù)，不過(guò)始終在前高附近震蕩。本輪行情中，9月初的三連跌累計(jì)跌幅比這次更深，但對(duì)中期趨勢(shì)的影響較小。如果下周不修復(fù)，后續(xù)預(yù)期可能會(huì)進(jìn)一步放低。

方正證券依然看好后續(xù)A股市場(chǎng)表現(xiàn)。其研報(bào)指出，近幾日A股市場(chǎng)下跌有明顯的“再平衡”特征，即前期漲幅較大板塊領(lǐng)跌。從估值角度看，市場(chǎng)整體估值有所抬升，但距離歷史頂部仍有不小距離。兩融數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前A股風(fēng)險(xiǎn)水平整體在正常合理范圍內(nèi)，支持A股向上的關(guān)鍵邏輯并未變化：中國(guó)誕生了大量具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，上市公司盈利有望系統(tǒng)性回升，國(guó)內(nèi)利率水平處于歷史低位，權(quán)益資產(chǎn)性?xún)r(jià)比突出，國(guó)家出臺(tái)一系列政策支持資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

德邦證券表示，短期內(nèi)美國(guó)政府停擺、中美貿(mào)易摩擦反復(fù)或加劇市場(chǎng)波動(dòng)，但未來(lái)不乏投資機(jī)會(huì)。四季度政策密集期臨近，二十屆四中全會(huì)與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將明確明年政策方向，建議關(guān)注相關(guān)主題。三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露進(jìn)入高峰期，建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c估值匹配度較高的細(xì)分領(lǐng)域。中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)仍處于美聯(lián)儲(chǔ)降息帶動(dòng)的全球流動(dòng)性寬松趨勢(shì)中，充分調(diào)整后有望震蕩上行。

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