前三季度投資增速下降0.5% 基建與房地產(chǎn)投資承壓！國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周一公布數(shù)據(jù)顯示，1-9月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比下降0.5%，而1-8月為增長(zhǎng)0.5%。具體來(lái)看，1-9月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)1.1%，漲幅較1-8月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，近期基建投資增速下行較快的原因之一是上半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)偏強(qiáng)，基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)需求減弱。未來(lái)，隨著美國(guó)高關(guān)稅沖擊效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)以及外需整體走弱，四季度出口可能轉(zhuǎn)入同比負(fù)增長(zhǎng)，基建投資的宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”作用會(huì)受到進(jìn)一步倚重。9月末5000億新型政策性金融工具加快推進(jìn)已釋放了這方面的政策信號(hào)。中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的新波動(dòng)也需要通過(guò)基建投資提速來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)全年基建投資（不含電力）增速有望達(dá)到3.0%左右，比去年全年放緩1.4個(gè)百分點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐天辰認(rèn)為，前期基建增速較低的主要原因是專項(xiàng)債等財(cái)政資源注重化債、清欠等事項(xiàng)，投向基建的比例不高，同時(shí)化債大背景下城投等預(yù)算外資源也偏緊。四季度雅下水電項(xiàng)目等戰(zhàn)略性工程全面開(kāi)工，將獲得財(cái)政資源的充分支持，很可能推動(dòng)基建投資增速反彈。

房地產(chǎn)投資方面，1-9月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下滑13.9%，降幅較1-8月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，1-9月份新建商品房銷售面積65835萬(wàn)平方米，同比下降5.5%；9月末商品房待售面積75928萬(wàn)平方米，比8月末減少241萬(wàn)平方米；1-9月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金72299億元，同比下降8.4%。

王青分析稱，綜合考慮房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及樓市支持政策影響等因素，后期房地產(chǎn)投資同比降幅將有所收斂。當(dāng)前商業(yè)銀行審批通過(guò)的“白名單”貸款增至7萬(wàn)億元，較去年末大幅增加約2萬(wàn)億，房企信貸資金來(lái)源整體呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì)。8月末房企資金來(lái)源中的國(guó)內(nèi)貸款同比增長(zhǎng)0.2%，雖較前值加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)增速已連續(xù)三個(gè)月為正，是近4年以來(lái)的首次。伴隨供需兩端各項(xiàng)措施陸續(xù)推出，四季度樓市降溫勢(shì)頭會(huì)得到一定遏制，房企銷售回款對(duì)房地產(chǎn)投資的拖累效應(yīng)也有望減弱。