媒體：黃金斷崖暴跌牛市結(jié)束尚早貴金屬市場突變引發(fā)關(guān)注(2)

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2025-10-23 11:35:34 大象新聞

此次國際金、銀大幅下跌的核心原因在于多重因素共振。上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛補充道，從根本上看，前期金、銀價格持續(xù)走高，積累較大漲幅，市場內(nèi)部已存在較強的獲利回吐壓力。此次下跌正處于階段性高位回調(diào)的技術(shù)調(diào)整周期。此外，美元指數(shù)的強勢上行、美國國債收益率的攀升，直接削弱了無息資產(chǎn)黃金和白銀的吸引力。全球投資者對美聯(lián)儲貨幣政策預期的轉(zhuǎn)變也是關(guān)鍵：隨著數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟較為強勁，市場對美聯(lián)儲降息進程的樂觀情緒有所降溫，使得資金回流美元資產(chǎn)。從事件角度看，近期地緣風險階段緩和、市場避險需求減少，以及交易所內(nèi)機構(gòu)與投機資金集中止盈離場，導致技術(shù)性拋售盤快速涌現(xiàn)，形成踩踏效應(yīng)，這是本輪暴跌的直接催化因素。這些內(nèi)外因素疊加，最終觸發(fā)了多年最大單日跌幅。

對于此次金、銀暴跌是否意味著短期調(diào)整還是趨勢性反轉(zhuǎn)，王紅英認為，“短期下跌不會改變黃金上漲的長期邏輯。當前地緣政治博弈并未消失，美國超36萬億美元的債務(wù)問題也不可能短期解決；而且相關(guān)沖突只是有暫停意向，并未實質(zhì)性結(jié)束，這些支撐黃金價格的長期結(jié)構(gòu)性因素仍在”。

薛洪言也認為，此次下跌并非趨勢性反轉(zhuǎn)?！敖稹y的避險屬性沒有失效，只是市場情緒階段性切換。避險屬性的核心是對沖系統(tǒng)性風險，并非對短期事件的線性反應(yīng)，當?shù)鼐墰_突從‘升級’轉(zhuǎn)向‘?；稹茈U需求退潮屬于正常市場調(diào)節(jié)?！彼岬?，短期波動不會改變大類資產(chǎn)配置的長期邏輯，但可能影響短期資金流向，部分資金或從貴金屬轉(zhuǎn)向風險資產(chǎn)，尤其是受益于經(jīng)濟復蘇預期的領(lǐng)域。

從市場情緒看，10月21日金、銀價格驟跌曾引發(fā)短暫恐慌，多頭集中拋售進一步放大波動；但隨著10月22日倫敦現(xiàn)貨黃金在4100美元/盎司關(guān)鍵支撐位逐步企穩(wěn)，現(xiàn)貨黃金、白銀均從開盤跌勢中轉(zhuǎn)入小幅震蕩。王紅英分析指出，市場恐慌情緒逐步得到控制，10月22日已呈現(xiàn)出短期技術(shù)性反彈走勢，短期恐慌基本消散，當前市場正處于技術(shù)性支撐的關(guān)鍵位置。

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