上周五夜盤，貴金屬市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著波動(dòng)。17日COMEX黃金白盤一度刷新歷史新高至4392美元/盎司，但夜盤迅速跳水跌超2%，最低下探至4229.7美元/盎司，振幅高達(dá)4.55%；與此同時(shí)，倫敦金當(dāng)日收跌2.69%，一度失守4200美元。自年初以來，黃金累計(jì)漲幅已超過60%。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)提醒，黃金在快速上漲后積累了大量盈利倉(cāng)位，需注意可能的調(diào)整和波動(dòng)加劇。

消息面上，中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和信號(hào)。據(jù)新華社報(bào)道，北京時(shí)間10月18日上午，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特和貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話，雙方就雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的重要問題進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入、建設(shè)性的交流，并同意盡快舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商。此外，俄烏?；鹨踩〉靡欢ㄟM(jìn)展。烏總統(tǒng)澤連斯基表示愿意參加美國(guó)總統(tǒng)特朗普和俄羅斯總統(tǒng)普京將在匈牙利布達(dá)佩斯進(jìn)行的會(huì)晤。

近期上海期貨交易所發(fā)布通知，提醒投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資。10月17日上期所再度發(fā)布通知，自2025年10月21日收盤結(jié)算時(shí)起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為14%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為15%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%。廣發(fā)期貨研究所宏觀金融組組長(zhǎng)葉倩寧表示，短期看，在10月底韓國(guó)APEC會(huì)議之前，特朗普關(guān)稅政策以及中美貿(mào)易談判進(jìn)程等仍存在不確定性，若風(fēng)險(xiǎn)緩和，則需謹(jǐn)防多空轉(zhuǎn)換帶來的黃金回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

深圳市叱咤信息咨詢有限責(zé)任公司研究員黃穗認(rèn)為，交易所的系列降溫措施確實(shí)會(huì)使被資金過度炒作的品種得到收斂，但這次金價(jià)上漲是全球性的現(xiàn)象級(jí)事件，更多是全球資金（尤其是各國(guó)央行）的協(xié)同效應(yīng)，并非國(guó)內(nèi)資金炒作的結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，10月17日當(dāng)天，SPDR黃金ETF再度增持了12.59噸黃金，使其總持倉(cāng)達(dá)到1047.21噸。各國(guó)央行也在繼續(xù)增持黃金，其中我國(guó)央行在9月份增持了4萬盎司，連續(xù)第11個(gè)月增持黃金，使其黃金儲(chǔ)備在9月末高達(dá)7406萬盎司。

盡管短期內(nèi)面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，華爾街普遍看好金價(jià)明年走勢(shì)。美國(guó)銀行全球商品團(tuán)隊(duì)已將2026年黃金目標(biāo)價(jià)上調(diào)至每盎司5000美元，同時(shí)將白銀目標(biāo)價(jià)設(shè)定為每盎司65美元。法國(guó)興業(yè)銀行也預(yù)測(cè)，受ETF和央行增持提振，黃金明年將漲至每盎司5000美元。高盛日前將2026年底黃金價(jià)格預(yù)測(cè)大幅上調(diào)至每盎司4900美元，較此前預(yù)測(cè)的4300美元上調(diào)600美元，漲幅近14%。高盛稱，新興市場(chǎng)央行可能會(huì)繼續(xù)將其儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)多元化，進(jìn)一步增持黃金。隨著美聯(lián)儲(chǔ)在2026年中期降息100個(gè)基點(diǎn)，歐美市場(chǎng)對(duì)黃金ETF持倉(cāng)將增加，投機(jī)性倉(cāng)位也將逐漸正常化，這些因素都將對(duì)黃金價(jià)格形成提振。