10月28日,酒類行情監(jiān)測(cè)平臺(tái)“今日酒價(jià)”數(shù)據(jù)顯示,2025年53度500ml飛天茅臺(tái)散瓶批發(fā)參考價(jià)報(bào)1690元,較前一日下跌25元,首次跌破1700元/瓶大關(guān),創(chuàng)下上市以來(lái)的新低;原箱報(bào)1715元,較前一日下跌20元。兩款產(chǎn)品較上線時(shí)的2220元、2255元累計(jì)跌幅均已超過(guò)31%。
回顧2025年以來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì),飛天茅臺(tái)零售價(jià)格呈現(xiàn)出單邊下行態(tài)勢(shì)。6月11日,茅臺(tái)散瓶批發(fā)價(jià)首次跌破2000元重要心理關(guān)口,隨后價(jià)格一路走低。6月22日跌破1900元,6月25日再破1800元。雖然7月7日價(jià)格一度反彈至1880元,但8月29日再度失守1800元關(guān)口,直至10月底跌破1700元。十月中旬,隨著電商平臺(tái)的大促啟動(dòng),部分平臺(tái)53度飛天茅臺(tái)補(bǔ)貼后價(jià)格跌破1700元/瓶,價(jià)格一度低于市場(chǎng)批發(fā)價(jià)。
價(jià)格下行背后,貴州茅臺(tái)面臨顯著增長(zhǎng)壓力。2025年半年報(bào)顯示,公司上半年?duì)I業(yè)總收入910.94億元,同比增長(zhǎng)9.16%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)454.03億元,同比增長(zhǎng)8.89%。雖仍保持增長(zhǎng),增速均降至十年同期最低。具體來(lái)看,茅臺(tái)酒營(yíng)收755.89億元,同比增長(zhǎng)10.24%,系列酒上半年?duì)I收137.63億元,同比增長(zhǎng)4.69%。兩個(gè)品類的毛利率均比上期有所降低,分別降低0.28個(gè)百分點(diǎn)和2.51個(gè)百分點(diǎn)。
貴州茅臺(tái)人事頻繁變動(dòng)同樣引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。10月27日,貴州茅臺(tái)公告稱董事長(zhǎng)張德芹因工作調(diào)整辭職,辭職自辭職報(bào)告送達(dá)董事會(huì)時(shí)生效。這意味著五年內(nèi),貴州茅臺(tái)已四度更換董事長(zhǎng)。2020 年以來(lái),高衛(wèi)東、丁雄軍、張德芹相繼履職,頻繁的人事變動(dòng)讓市場(chǎng)對(duì)公司戰(zhàn)略連續(xù)性產(chǎn)生關(guān)注。
作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo),飛天茅臺(tái)價(jià)格走勢(shì)正是整個(gè)白酒行業(yè)深度調(diào)整的縮影。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2025年1-6月規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量為191.6萬(wàn)千升,同比下降5.8%,這已是行業(yè)產(chǎn)量連續(xù)第八年下滑。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》指出,價(jià)格倒掛現(xiàn)象已覆蓋60%的白酒企業(yè),59.7%的酒企營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少,行業(yè)供需失衡與渠道壓力加劇。截至2025年上半年,規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量縮減至887家,同比減少超100家,行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。