東鵬飲料的“資本迷局”：一邊分掉54億利潤，一邊攜百億現(xiàn)金赴港募資資金充足仍募資

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2025-10-29 09:53:13 搜狐網(wǎng)

東鵬飲料的“資本迷局”：一邊分掉54億利潤，一邊攜百億現(xiàn)金赴港募資資金充足仍募資！東鵬飲料（集團）股份有限公司近期提交了招股說明書，擬在香港上市。公司收入高度依賴能量飲料，每年至少70%的收入來自該品類，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一化特征明顯。不過，這一業(yè)務支撐了公司的業(yè)績增長，報告期內(nèi)營收與利潤均保持上升趨勢。

盡管業(yè)績亮眼，但東鵬飲料的資金操作邏輯備受爭議。一方面，公司在報告期內(nèi)累計分紅54億元，占同期91.82億元總利潤的58.81%；另一方面，卻推進赴港IPO募資，形成“一邊掏錢給股東、一邊尋求外部融資”的反差。更關(guān)鍵的是，東鵬飲料自身資金充裕。自2023年起，現(xiàn)金類資產(chǎn)穩(wěn)定在60億元以上，2024年及2025年上半年疊加理財產(chǎn)品后“現(xiàn)金類”資產(chǎn)超百億元；經(jīng)營現(xiàn)金流同樣強勁，三年半合計凈流入128.36億元，無需外部資金即可支撐日常經(jīng)營。這種“資金充足仍募資”的操作讓市場難以理解其募資必要性。

東鵬飲料成立于1994年，2021年5月成功登陸A股，成為A股“功能性飲料第一股”。其核心品牌“東鵬”已成長為中國領(lǐng)先的民族飲料品牌之一，目前公司形成了涵蓋能量飲料、運動飲料、茶飲料、咖啡飲料、植物蛋白飲料和果蔬飲料等多品類產(chǎn)品矩陣，包括“東鵬特飲”“東鵬補水啦”“鵬友上茶”“東鵬大咖”“海島椰”“果之茶”等產(chǎn)品。

從產(chǎn)品上看，東鵬飲料主要擁有能量飲料、運動飲料、其他飲品產(chǎn)品。報告期內(nèi)，能量飲料產(chǎn)生的銷售收入分別為82.21億元、103.54億元、133.03億元、83.61億元，分別占當期營業(yè)收入的96.6%、91.9%、84%、77.9%，每年至少有7成的收入來自能量飲料，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出高度單一化的特征。

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