寧德時(shí)代最大“勁敵”浮現(xiàn) 陽(yáng)光電源崛起挑戰(zhàn)儲(chǔ)能龍頭地位(2)

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2025-11-05 11:17:38 新浪財(cái)經(jīng)

這場(chǎng)技術(shù)路線之爭(zhēng)實(shí)質(zhì)上反映了兩家企業(yè)從上下游合作伙伴轉(zhuǎn)向正面競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。寧德時(shí)代作為全球儲(chǔ)能電芯出貨量連續(xù)四年穩(wěn)居第一的企業(yè)，正向下游系統(tǒng)集成領(lǐng)域擴(kuò)張。陽(yáng)光電源作為全球儲(chǔ)能系統(tǒng)龍頭，業(yè)務(wù)更接近產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用端，在光儲(chǔ)領(lǐng)域持續(xù)深耕，并反向定義儲(chǔ)能電芯。這種業(yè)務(wù)邊界的相互滲透使得彼此競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，寧德時(shí)代A股年內(nèi)漲幅逾50%，遜于陽(yáng)光電源。盡管陽(yáng)光電源股價(jià)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，但其凈利潤(rùn)規(guī)模與寧德時(shí)代相比仍有較大差距，市值也相差甚遠(yuǎn)。陽(yáng)光電源在全球儲(chǔ)能系統(tǒng)市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，但由于不生產(chǎn)電芯，需要外購(gòu)電芯，與掌控核心技術(shù)的寧德時(shí)代相比，在成本和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性方面面臨一定壓力。寧德時(shí)代注重全產(chǎn)業(yè)鏈布局和技術(shù)自主可控，而陽(yáng)光電源則側(cè)重于系統(tǒng)集成和市場(chǎng)應(yīng)用端的開(kāi)拓。

隨著儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速擴(kuò)張，上游鋰資源領(lǐng)域也呈現(xiàn)出新的動(dòng)態(tài)。近期，寧德時(shí)代增資天華新能，中創(chuàng)新航和華友鈷業(yè)與盛新鋰能合作，這些動(dòng)向預(yù)示著鋰礦行業(yè)新一輪“搶礦潮”的到來(lái)。鋰礦供需格局的變化對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

目前來(lái)看，兩家企業(yè)在投資價(jià)值方面展現(xiàn)出不同特征。陽(yáng)光電源展現(xiàn)出較高的成長(zhǎng)彈性，依賴于儲(chǔ)能賽道的持續(xù)爆發(fā)和自身新業(yè)務(wù)的拓展；而寧德時(shí)代的確定性相對(duì)更強(qiáng)，估值建立在其全球龍頭地位和寬廣的護(hù)城河之上。這種差異為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供了多樣化的選擇。

儲(chǔ)能在新型電力系統(tǒng)中的定位和價(jià)值正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，這意味著儲(chǔ)能市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局仍在動(dòng)態(tài)演變中。未來(lái)三年將是中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)搶占技術(shù)高地、布局全球市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)期。在這場(chǎng)關(guān)乎能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程的競(jìng)爭(zhēng)中，陽(yáng)光電源和寧德時(shí)代或許都只是剛剛來(lái)到黃金時(shí)代的起點(diǎn)。

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