寧德時(shí)代最大“勁敵”浮現(xiàn) 陽光電源崛起挑戰(zhàn)儲(chǔ)能龍頭地位。AI算力需求激增引發(fā)的能源危機(jī)擔(dān)憂日益加劇。馬斯克提出，大規(guī)模部署工業(yè)級(jí)電池儲(chǔ)能系統(tǒng)可以讓美國電網(wǎng)的有效發(fā)電能力提升一倍。他認(rèn)為晚上運(yùn)行發(fā)電廠為電池組充電，然后在白天將電池組放電，可以為AI供電。

電池儲(chǔ)能系統(tǒng)類似于“能量銀行”，將電網(wǎng)的富余電力存入，在AI算力爆發(fā)時(shí)精準(zhǔn)投放。這不僅緩解了AI的能耗焦慮，還提高了能源利用效率。國家發(fā)展改革委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布的《新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》提出，到2027年全國新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到1.8億千瓦以上。未來三年，中國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)將迎來規(guī)?；l(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，每年新增裝機(jī)約35GW的市場正在加速形成。

根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)最新發(fā)布的報(bào)告，全球儲(chǔ)能市場需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)到2035年全球累計(jì)裝機(jī)將達(dá)2TW/7.3TWh。陽光電源作為儲(chǔ)能系統(tǒng)集成龍頭企業(yè)，受益于這一趨勢(shì)，其股價(jià)年內(nèi)累計(jì)漲幅超1.5倍，市值超過4000億元。今年中報(bào)顯示，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已超越光伏成為第一大營收來源，目標(biāo)是全年儲(chǔ)能發(fā)貨量達(dá)到40-50GWh。上半年海外業(yè)務(wù)收入占比首次超過國內(nèi)業(yè)務(wù)，達(dá)到58.3%。陽光電源還正式向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請(qǐng)，進(jìn)一步助力其全球化布局。

儲(chǔ)能系統(tǒng)的核心部件——電芯成本通常占總成本的一半以上。寧德時(shí)代作為陽光電源的主要供應(yīng)商之一，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也處于大規(guī)模擴(kuò)張階段。第三季度，寧德時(shí)代出貨量約180GWh，其中儲(chǔ)能電池占比約為20%。隨著產(chǎn)能增加，交付問題有望逐步緩解。

市場需求和政策推動(dòng)下，儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)路線開始多元化發(fā)展，“大電芯”升級(jí)趨勢(shì)明顯。寧德時(shí)代認(rèn)為587Ah電芯是大容量儲(chǔ)能的“最優(yōu)解”，單個(gè)20尺集裝箱容量為6.25MWh；陽光電源則推出30尺儲(chǔ)能系統(tǒng)，系統(tǒng)容量達(dá)12.5MWh，對(duì)應(yīng)配置684Ah電芯。這兩種電芯產(chǎn)品預(yù)計(jì)將共同推動(dòng)儲(chǔ)能技術(shù)向更高效率、更低成本方向發(fā)展。

這場技術(shù)路線之爭實(shí)質(zhì)上反映了兩家企業(yè)從上下游合作伙伴轉(zhuǎn)向正面競爭的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。寧德時(shí)代作為全球儲(chǔ)能電芯出貨量連續(xù)四年穩(wěn)居第一的企業(yè)，正向下游系統(tǒng)集成領(lǐng)域擴(kuò)張。陽光電源作為全球儲(chǔ)能系統(tǒng)龍頭，業(yè)務(wù)更接近產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用端，在光儲(chǔ)領(lǐng)域持續(xù)深耕，并反向定義儲(chǔ)能電芯。這種業(yè)務(wù)邊界的相互滲透使得彼此競爭愈發(fā)激烈。

從資本市場表現(xiàn)來看，寧德時(shí)代A股年內(nèi)漲幅逾50%，遜于陽光電源。盡管陽光電源股價(jià)和業(yè)績表現(xiàn)突出，但其凈利潤規(guī)模與寧德時(shí)代相比仍有較大差距，市值也相差甚遠(yuǎn)。陽光電源在全球儲(chǔ)能系統(tǒng)市場占據(jù)領(lǐng)先地位，但由于不生產(chǎn)電芯，需要外購電芯，與掌控核心技術(shù)的寧德時(shí)代相比，在成本和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性方面面臨一定壓力。寧德時(shí)代注重全產(chǎn)業(yè)鏈布局和技術(shù)自主可控，而陽光電源則側(cè)重于系統(tǒng)集成和市場應(yīng)用端的開拓。

隨著儲(chǔ)能市場的快速擴(kuò)張，上游鋰資源領(lǐng)域也呈現(xiàn)出新的動(dòng)態(tài)。近期，寧德時(shí)代增資天華新能，中創(chuàng)新航和華友鈷業(yè)與盛新鋰能合作，這些動(dòng)向預(yù)示著鋰礦行業(yè)新一輪“搶礦潮”的到來。鋰礦供需格局的變化對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

目前來看，兩家企業(yè)在投資價(jià)值方面展現(xiàn)出不同特征。陽光電源展現(xiàn)出較高的成長彈性，依賴于儲(chǔ)能賽道的持續(xù)爆發(fā)和自身新業(yè)務(wù)的拓展；而寧德時(shí)代的確定性相對(duì)更強(qiáng)，估值建立在其全球龍頭地位和寬廣的護(hù)城河之上。這種差異為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供了多樣化的選擇。

儲(chǔ)能在新型電力系統(tǒng)中的定位和價(jià)值正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，這意味著儲(chǔ)能市場的競爭格局仍在動(dòng)態(tài)演變中。未來三年將是中國儲(chǔ)能企業(yè)搶占技術(shù)高地、布局全球市場的關(guān)鍵時(shí)期。在這場關(guān)乎能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程的競爭中，陽光電源和寧德時(shí)代或許都只是剛剛來到黃金時(shí)代的起點(diǎn)。