萬億機器人賽道誰是背后金主資本助推IPO熱潮(3)

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2025-11-10 22:44:34 新浪財經(jīng)

二級市場上，具身智能概念股大多是向整機廠提供上游核心零部件、中游制造及下游應(yīng)用的具身智能產(chǎn)業(yè)鏈公司。相關(guān)概念股今年以來漲勢明顯，受到資本市場的高度關(guān)注。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至10月31日，具身智能指數(shù)漲幅達(dá)到61.83%。具身智能概念指數(shù)共包含118只成分股，前五大權(quán)重行業(yè)分別為自動化設(shè)備、通用設(shè)備、半導(dǎo)體、汽車零部件及專用設(shè)備。

從個股表現(xiàn)來看，截至10月31日，年初至今，具身智能指數(shù)中漲幅排名前五的公司分別為勝宏科技、橫河精密、浙江榮泰、臥龍電驅(qū)及淳中科技，漲幅均超過200%。

二級市場具身智能產(chǎn)業(yè)鏈概念股的大漲離不開下游整機廠的量產(chǎn)驅(qū)動。隨著行業(yè)迎來量產(chǎn)元年，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為2025年全球人形機器人將正式邁上萬臺出貨量臺階，在下游整機廠批量化交付要求下，上游各大供應(yīng)鏈廠商全力沖刺產(chǎn)能，帶動其未來業(yè)績預(yù)期。

從整個具身智能產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游核心零部件占具身智能整機成本比例較高，價值量也最大。其涉及技術(shù)原理、材料、工藝等多領(lǐng)域，是機器人實現(xiàn)感知、運動、推理決策的硬件基礎(chǔ)。一些在傳統(tǒng)汽車、消費電子等領(lǐng)域具備各環(huán)節(jié)精密制造能力的供應(yīng)鏈企業(yè)通過將其技術(shù)復(fù)用，切入到具身智能機器人產(chǎn)業(yè)鏈，打開第二增長曲線。

對于投資者而言，如何在整機廠及供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)把握投資機會？國科嘉和高級合伙人陸佳清認(rèn)為，首先，機器人替代人是大趨勢，不管具體形態(tài)是人形還是其他形態(tài)，核心邏輯都是機器替代人工。其次，要找到非常好的應(yīng)用場景。最后，在具身智能量產(chǎn)還沒形成規(guī)模的時候，去投零部件還是參與整機，可能需要斟酌。

不過也有機構(gòu)對當(dāng)前人形機器人的投資機會持謹(jǐn)慎態(tài)度。一位投資具身智能機器人的私募機構(gòu)投資人提示，雖然人形機器人進(jìn)入量產(chǎn)元年，但目前量還沒放出來，營收也沒多少，很多整機廠還處于虧損狀態(tài)，但估值已經(jīng)飛上天了。由于下游機器人本體出貨量尚小，限制了當(dāng)前上游各零部件廠商生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)，仍處于研發(fā)投入多而創(chuàng)收少的局面，對零部件企業(yè)資金實力提出要求，同時股價的大幅上漲提前透支了未來業(yè)績的釋放。

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(責(zé)任編輯：zx0001)

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