券商研判A股后市怎么走機(jī)構(gòu)爭議調(diào)整走向

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2025-11-25 13:51:17 證券時(shí)報(bào)

11月21日，A股市場經(jīng)歷了一次顯著的震蕩調(diào)整。上證指數(shù)單日下跌2.41%，深成指跌幅達(dá)到3.41%，創(chuàng)業(yè)板指重挫4.02%。兩市成交額達(dá)1.97萬億元，放量下跌顯示市場情緒出現(xiàn)分化。

多家券商對此次調(diào)整進(jìn)行了分析。普遍認(rèn)為美聯(lián)儲降息概率下降導(dǎo)致全球流動(dòng)性收縮，加上美股AI科技股集體回調(diào)，增加了全球股市的壓力，A股難以獨(dú)善其身。部分券商認(rèn)為當(dāng)前回調(diào)尚處于初期階段，建議保持觀望態(tài)度；也有券商認(rèn)為進(jìn)一步調(diào)整空間有限，調(diào)整為下階段行情布局提供了良好時(shí)機(jī)。

當(dāng)天，有色金屬、電力設(shè)備、新能源等前期漲幅較高的板塊成為“重災(zāi)區(qū)”。有券商投研人士表示，這些板塊估值已到合理上限，本身具備一定回調(diào)壓力，外圍市場的大幅下跌加劇了這種調(diào)整。

東吳證券指出，本輪調(diào)整是外圍因素與內(nèi)生壓力共同作用的結(jié)果。美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，降低了12月美聯(lián)儲降息的可能性，導(dǎo)致美股大跌，進(jìn)而影響亞洲股市包括A股。此外，英偉達(dá)三季報(bào)雖超預(yù)期，但受整體市場風(fēng)偏下行影響，股價(jià)高開低走，國內(nèi)算力方向也受到波及而大幅回調(diào)。碳酸鋰期貨大跌同樣拖累了新能源板塊表現(xiàn)。

對于后市走向，機(jī)構(gòu)間存在分歧。華西證券和太平洋證券較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為亞太市場AI股短期估值尚未消化充分，預(yù)計(jì)四季度將繼續(xù)面臨調(diào)整壓力。太平洋證券還提到，技術(shù)面上中期調(diào)整已經(jīng)開始，建議投資者保持耐心等待未來加倉機(jī)會。

另一方面，華安證券和東吳證券則持更為樂觀的態(tài)度。華安證券認(rèn)為當(dāng)前良性調(diào)整幅度已接近歷史可比情形，預(yù)計(jì)進(jìn)一步調(diào)整空間不大，成長科技仍是下一階段上漲的主要?jiǎng)恿?。東吳證券也表示，近期連續(xù)調(diào)整后繼續(xù)下行的空間相對有限，預(yù)計(jì)11月之后市場將結(jié)束調(diào)整，并迎來春季行情的提前布局窗口。

在具體配置上，若市場開啟春季行情，資金主線有望向AI應(yīng)用等方向切換。建議關(guān)注兩大方向：一是以AI應(yīng)用為代表的全球科技產(chǎn)業(yè)趨勢，如AI+醫(yī)藥、AI端側(cè)、人形機(jī)器人等；二是與“十五五”規(guī)劃相關(guān)的科技創(chuàng)新與先進(jìn)制造領(lǐng)域，如氫能、核能、量子技術(shù)等。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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