據(jù)StockMarket.News分析觀點(diǎn)指出，這意味著多年來(lái)的超廉價(jià)貨幣時(shí)代可能終結(jié)，當(dāng)此宏觀背景轉(zhuǎn)變時(shí)，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將被重新定價(jià)，而比特幣這類高貝塔值的流動(dòng)性資產(chǎn)首當(dāng)其沖。

與此同時(shí)，市場(chǎng)也在密切關(guān)注美國(guó)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)向。本周將公布的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能為美聯(lián)儲(chǔ)在2026年前的利率路徑提供重要線索。美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周日表示，他已選定下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，并明確期望其能夠?qū)嵤┙迪?。這些動(dòng)向共同加劇了全球利率前景的不確定性。

行業(yè)內(nèi)部利空不斷，市場(chǎng)信心受挫

除了宏觀壓力，加密行業(yè)內(nèi)部的一系列負(fù)面消息也接踵而至，進(jìn)一步侵蝕了投資者信心。

投資者正在消化企業(yè)軟件公司、同時(shí)也是比特幣巨鯨的Strategy Inc.首席執(zhí)行官Phong Le的言論。他在上周五的一檔播客節(jié)目中表示，如果公司的mNAV比率（企業(yè)價(jià)值與比特幣持倉(cāng)量的比值）降至負(fù)數(shù)，公司可能會(huì)出售比特幣以支付股息，盡管他補(bǔ)充說(shuō)這將是最后手段。根據(jù)其官網(wǎng)數(shù)據(jù)，這家持有價(jià)值560億美元比特幣的公司，其mNAV比率已跌至1.19。

此外，全球最大的穩(wěn)定幣USDT也面臨新的質(zhì)疑。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)（S&P Global Ratings）上周將其對(duì)USDT穩(wěn)定性的評(píng)估下調(diào)至最低評(píng)級(jí)，并警告稱，比特幣價(jià)值的下跌可能導(dǎo)致該代幣抵押不足。

CoinEx首席分析師Jeff Ko表示，“周末一系列的看空進(jìn)展”，重新給加密貨幣帶來(lái)了壓力。

杠桿出清加劇跌勢(shì)，比特幣“宏觀資產(chǎn)”屬性凸顯

本輪下跌的劇烈程度，也與市場(chǎng)內(nèi)部的杠桿結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。據(jù)StockMarket.News分析指出，宏觀驅(qū)動(dòng)的初步下跌足以打破一些短期技術(shù)支撐位，并觸發(fā)止損盤，進(jìn)而開(kāi)始清算擁擠的永續(xù)合約多頭頭寸。一旦交易所開(kāi)始在流動(dòng)性稀薄的隔夜時(shí)段強(qiáng)制平倉(cāng)數(shù)億美元的杠桿多頭，便會(huì)引發(fā)“直線式下跌”，每一次清算都會(huì)吞噬買盤，從而將下一批保證金緊張的交易者拖入陷阱。

更值得關(guān)注的是，比特幣在這次事件中的表現(xiàn)更像一個(gè)對(duì)利率預(yù)期和全球流動(dòng)性高度敏感的宏觀資產(chǎn)，而非一個(gè)能免于外部系統(tǒng)影響的獨(dú)立“數(shù)字黃金”。分析認(rèn)為，只要市場(chǎng)主流敘事仍然是收益率可能上升、安全資產(chǎn)回報(bào)更具吸引力，比特幣就將面臨逆風(fēng)，并繼續(xù)作為高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行交易。