12月1日，亞洲早盤，避險情緒再度升溫，現(xiàn)貨黃金在4220關口上方震蕩?，F(xiàn)貨白銀首次觸及57美元/盎司，日內(nèi)漲幅超過2.5%，今年以來已上漲98%。COMEX白銀盤中突破58美元/盎司，日內(nèi)漲1.47%。上海期貨交易所的白銀主力合約價格漲至13520元/公斤，漲幅超過7%，連續(xù)上漲8個月。

本周美聯(lián)儲進入12月會議前的“噤聲期”。周二，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在紀念活動中發(fā)表講話，但料不會發(fā)表有關貨幣政策的重要表態(tài)。市場焦點轉(zhuǎn)向即將出爐的諸多經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特別是美國9月個人消費支出報告，預計整體PCE同比漲幅將微升至2.8%，核心PCE價格指數(shù)同比漲幅預計將維持在2.9%不變。

CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為87.4%，維持利率不變的概率為12.6%。高盛表示，美聯(lián)儲在12月議息會議上幾乎肯定會下調(diào)利率，當前市場對25個基點降息的定價概率已達到約85%—86%。就業(yè)市場走弱與政策風險管理需求促使美聯(lián)儲提前轉(zhuǎn)向，本次降息幾乎板上釘釘。

美聯(lián)儲降息預期增加，貴金屬重拾升勢，黃金站上4200美元/盎司，白銀更是一騎絕塵。今年白銀表現(xiàn)強勁，9月初突破40美元/盎司，隨后繼續(xù)上漲，10月9日突破50美元/盎司，一個多月的時間內(nèi)漲幅超過20%。今日白銀現(xiàn)貨大漲超過1.5%，盤中最高觸及57.863美元/盎司。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會金銀分會副秘書長石和清認為，銀價上漲是多重因素共振的結(jié)果。全球白銀實物供應短缺，太陽能產(chǎn)業(yè)增長推動光伏銀漿需求劇增，加上美聯(lián)儲降息預期，共同推動金銀價格上漲。

國信期貨首席分析師顧馮達指出，供需結(jié)構(gòu)性緊俏加上庫存偏低，使得白銀具備較強的價格彈性。世界白銀協(xié)會預計，2025年白銀總供應量將增加2%，總需求量將減少1%，全球白銀供應缺口將收窄至1.176億盎司。

金瑞期貨研究員吳梓杰認為，白銀價格的上漲主要受其貴金屬與工業(yè)金屬雙重屬性影響。當前經(jīng)濟下行、通脹上行疊加流動性寬松，對白銀構(gòu)成利好。此外，美國經(jīng)濟韌性較強，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強，預防式降息后經(jīng)濟可能觸底反彈的預期增強，利好白銀的工業(yè)金屬屬性。

景順資產(chǎn)管理公司主管保羅·西姆斯表示，部分企業(yè)因交割需求改用空運替代貨輪運輸白銀。盡管近期出現(xiàn)小幅回調(diào)，但長期來看白銀價格將維持相對高位，并可能持續(xù)上漲。

招商期貨的研究報告指出，從大類配置角度看，貴金屬仍值得長期配置，以對沖貨幣信用風險。白銀波動率較高，需警惕其快速放大。

推動白銀猛漲的資金流主要來自機構(gòu)投資者和個人投資者。機構(gòu)通過ETF、期貨合約及實物持有布局白銀資產(chǎn)，COMEX白銀期貨市場的投機性凈多倉處于歷史峰值區(qū)間。個人投資者由于白銀具有“大眾貴金屬”的特性，在歐美及印度等地區(qū)廣泛參與投資。此輪銀價上漲激發(fā)了散戶熱情，進一步加劇價格短期波動。

截至最新一個交易日，全球最大的白銀ETF——SLV持倉量為15610.54噸，相比前一日增加28.21噸，維持在高位。由于白銀近期漲幅巨大，投資銀條、銀元寶等產(chǎn)品銷量同比激增40%以上。