多國拋售黃金黃金行情要結(jié)束了嗎？(2)

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2025-12-05 15:18:51 頭條

多國拋售黃金黃金行情要結(jié)束了嗎？

俄羅斯出售黃金則屬于完全不同的邏輯——與黃金行情無關(guān)，而是財(cái)政壓力使然。在經(jīng)濟(jì)承壓、預(yù)算短缺、且黃金處于高位時(shí)，賣掉一部分“硬通貨”，是其可用的少數(shù)補(bǔ)充資金手段之一。

因此，從動(dòng)機(jī)和背景看，這些央行的賣金行為很難得出“黃金牛市結(jié)束”這樣的結(jié)論。相反，從全球市場環(huán)境來看，支撐黃金價(jià)格上漲的根本力量并未減弱。

目前，美國國債規(guī)模已經(jīng)突破38萬億美元，債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)攀升。與此同時(shí)，11月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，使市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入降息周期。這一系列變化推動(dòng)黃金的底層邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化。

首先，降息預(yù)期會(huì)降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本。過去，黃金沒有利息回報(bào)是其劣勢，但當(dāng)利率下降、債券與存款收益率走低時(shí)，這一劣勢會(huì)大大縮小，黃金的吸引力反而提高。

其次，對美元信用的擔(dān)憂正在加劇。高債務(wù)、弱就業(yè)、財(cái)政赤字，使得部分投資者質(zhì)疑美元長線穩(wěn)定性。黃金作為不依賴任何主權(quán)信用的資產(chǎn)，自然成為避險(xiǎn)資金的重要去處。

再次，全球地緣政治的不確定性依舊存在，能源安全、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、地區(qū)沖突等因素持續(xù)推動(dòng)資金向“硬資產(chǎn)”流動(dòng)，而黃金是最受認(rèn)可的避險(xiǎn)標(biāo)的之一。

綜合來看，多國央行的黃金出售更多是各自財(cái)政與儲(chǔ)備管理需求下的階段性動(dòng)作，并非對黃金價(jià)值的否定。黃金長期牛市的根基——美元信用擔(dān)憂、全球資產(chǎn)多元化需求、避險(xiǎn)情緒上升——依舊穩(wěn)固。

短期波動(dòng)難免，但黃金的長期邏輯仍在持續(xù)發(fā)揮作用。對于投資者而言，更關(guān)鍵的并非某個(gè)國家是否拋售，而是理解全球經(jīng)濟(jì)的大背景正悄然發(fā)生怎樣的變化。

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