多國(guó)拋售黃金黃金行情要結(jié)束了嗎？

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2025-12-05 15:18:51 頭條

近期，全球黃金市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)耐人尋味的現(xiàn)象：多國(guó)央行開始減持黃金，甚至有國(guó)家被爆出可能正為更大規(guī)模的黃金出售鋪路。由此引發(fā)不少投資者擔(dān)憂——難道金價(jià)漲勢(shì)已經(jīng)到頭了？

從最新公開數(shù)據(jù)看，2025年前三季度共有五家央行減持黃金超過1噸，分別是德國(guó)、印度尼西亞、俄羅斯、新加坡與烏茲別克斯坦。其中，德國(guó)與新加坡的減持行為尤其受到關(guān)注，因?yàn)樗鼈兊狞S金儲(chǔ)備量長(zhǎng)期位居全球前列，具有一定風(fēng)向標(biāo)意義。

更引人注意的是，俄羅斯央行已確認(rèn)，為填補(bǔ)財(cái)政預(yù)算缺口，正在出售部分實(shí)物黃金。鑒于俄羅斯目前持有超2300噸黃金、位列全球第五，其出售行為被外界視為“急需現(xiàn)金”下的無(wú)奈之舉。

而在歐洲，意大利也傳出了準(zhǔn)備拋售黃金的跡象。意大利央行擁有約2452噸黃金，僅次于美國(guó)和德國(guó)，排名全球第三。近日，一些議員在預(yù)算案討論中提出，將黃金儲(chǔ)備明確為“意大利人民所有”。這一措辭變動(dòng)背后，實(shí)則意味著為政府動(dòng)用黃金儲(chǔ)備打開可能性。按歐元區(qū)規(guī)則，央行獨(dú)立于政府，意大利政府無(wú)法直接出售央行黃金，但若黃金被定義為“全民資產(chǎn)”，黃金處置的法律空間就會(huì)發(fā)生變化，使其出售成為一種潛在選項(xiàng)。

從表面看，多國(guó)在金價(jià)高位動(dòng)作頻頻，似乎讓人產(chǎn)生“黃金行情要反轉(zhuǎn)”的聯(lián)想，但真實(shí)情況并非如此簡(jiǎn)單。

德國(guó)、意大利等國(guó)家的黃金儲(chǔ)備本身就非常龐大。在金價(jià)快速上行后，黃金價(jià)值在其外匯儲(chǔ)備中所占比例自然水漲船高。為了維持儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)平衡，適度減持黃金、兌現(xiàn)部分利潤(rùn)、重新配置資產(chǎn)，是一種常見且理性的操作。就像投資組合中某項(xiàng)資產(chǎn)漲得太快時(shí)，適當(dāng)降權(quán)并不意味著看空，而是正常的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

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