俄羅斯為何出售黃金儲(chǔ)備 財(cái)政危機(jī)下的緊急舉措。最近，俄羅斯面臨了嚴(yán)峻的財(cái)政困境。由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，針對(duì)俄羅斯的制裁沒(méi)有緩解，普京政府的財(cái)政狀況承受巨大壓力。俄羅斯中央銀行已開(kāi)始出售國(guó)家黃金儲(chǔ)備以填補(bǔ)財(cái)政缺口，這一舉措表明俄羅斯從依賴石油支撐戰(zhàn)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向依賴黃金維持生存的緊急階段。

自2022年俄羅斯全面進(jìn)攻烏克蘭以來(lái)，國(guó)家財(cái)富基金中的黃金儲(chǔ)備從405.7噸降至173.1噸，凈拋售量達(dá)到232.6噸，削減比例高達(dá)57%。這是俄羅斯歷史上首次將戰(zhàn)略黃金儲(chǔ)備用于支付日常財(cái)政支出，直接原因是戰(zhàn)爭(zhēng)的巨大開(kāi)銷。

盡管2025年俄羅斯國(guó)防預(yù)算為13.5萬(wàn)億盧布，占財(cái)政支出的32.5%，但實(shí)際上戰(zhàn)爭(zhēng)花費(fèi)遠(yuǎn)超這一數(shù)字。如果考慮隱藏在“經(jīng)濟(jì)支持”中的軍工補(bǔ)貼（約3萬(wàn)億盧布），俄羅斯全年的戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支至少達(dá)到16.5萬(wàn)億盧布，日均開(kāi)銷高達(dá)453億盧布。這相當(dāng)于中國(guó)市場(chǎng)上每天消耗453億元人民幣的規(guī)模，對(duì)俄羅斯來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的負(fù)擔(dān)。

軍人薪水大幅上漲，前線合同兵月薪超過(guò)26萬(wàn)盧布（約合人民幣2.4萬(wàn)元），薪資年支出接近4萬(wàn)億盧布。由于國(guó)內(nèi)軍火生產(chǎn)能力不足，俄羅斯不得不大量進(jìn)口軍事裝備，2025年僅軍事裝備進(jìn)口就高達(dá)4400億盧布。預(yù)計(jì)俄羅斯的軍火生產(chǎn)年耗資接近10萬(wàn)億盧布，是軍費(fèi)開(kāi)支中最大的部分。

對(duì)陣亡軍人的撫恤支出也非常沉重。到2025年8月，俄軍陣亡人數(shù)超過(guò)12萬(wàn)，每人撫恤1450萬(wàn)盧布，全年撫恤支出將突破1萬(wàn)億盧布。戰(zhàn)爭(zhēng)本身的消耗包括油料和物資供應(yīng)等，共同構(gòu)成了16.5萬(wàn)億盧布的戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支。

在收入方面，俄羅斯曾依賴能源價(jià)格的上漲來(lái)支持戰(zhàn)費(fèi)，但好景不長(zhǎng)。2025年烏拉爾原油均價(jià)跌至每桶53美元，低于75美元的財(cái)政平衡線，近期美國(guó)加大制裁力度，油價(jià)一度跌至40美元。前10個(gè)月，俄羅斯油氣稅收入僅為7.5萬(wàn)億盧布，同比下降21%，只能滿足一半的軍費(fèi)支出。此外，俄羅斯3000億美元的海外資產(chǎn)被西方國(guó)家凍結(jié)，流動(dòng)性幾近枯竭。

為應(yīng)對(duì)這一局面，俄羅斯央行通過(guò)增發(fā)盧布“購(gòu)買(mǎi)”被凍結(jié)的資產(chǎn)，導(dǎo)致盧布匯率暴跌，甚至在莫斯科的高端商場(chǎng)里，本幣已被拒絕接受。加上通貨膨脹和高利率的矛盾政策，俄羅斯經(jīng)濟(jì)陷入滯脹式的惡性循環(huán)，戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)政危機(jī)逐漸加劇。當(dāng)能源收入枯竭、外匯被凍結(jié)、印鈔引發(fā)的信任危機(jī)加劇時(shí)，黃金成為唯一可以快速變現(xiàn)的硬通貨。

俄羅斯的黃金拋售策略主要是通過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)吸納，由于盧布貶值，民間購(gòu)買(mǎi)黃金的需求激增。2025年前三季度，俄羅斯民間購(gòu)買(mǎi)黃金占國(guó)內(nèi)交易量的30%，四年累計(jì)購(gòu)買(mǎi)了282噸黃金。此外，俄羅斯的黃金也大量出口到亞洲市場(chǎng)，68%的黃金流向了亞洲。然而，剩余的173噸黃金僅值234億美元，僅夠支撐一個(gè)月的戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支。即使每年開(kāi)采300噸黃金，也僅能支撐兩個(gè)月的戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支。2025年上半年，俄羅斯財(cái)政赤字已達(dá)3.7萬(wàn)億盧布，創(chuàng)下歷史新高。

俄羅斯出售黃金并非“高金價(jià)”下的戰(zhàn)略選擇，而是在財(cái)政崩潰前的最后一搏。這一舉措揭示了一個(gè)殘酷現(xiàn)實(shí)：即使擁有全球第二大的核武庫(kù)，若工業(yè)體系無(wú)法支撐長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)，再龐大的國(guó)家也會(huì)在日均消耗450億盧布的壓力下崩潰。黃金流失不僅是財(cái)富蒸發(fā)，更是國(guó)家信用和戰(zhàn)略韌性的崩塌。